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可轉債擴容速度加快 轉債基金迎來機遇

來源:上海證券報 2017-11-15 15:37中國投資咨詢網 A-A+
  伴隨市場的逐漸回暖,轉債基金擺脫頹勢,近三個月來約七成產品獲得正收益。與此同時,基金公司對轉債一二級市場的關注度也越來越高,目前有多只轉債基金進入審批或發行階段。

  基金投資轉債有優勢

  作為曾經的小眾品種,可轉債今年可謂聲勢奪人。年初,再融資新規發布后,原本的定向增發融資模式受到了沖擊,而作為“接棒”方式的可轉債逐漸獲得上市公司青睞。9月份可轉債信用申購新規發布后,“零成本”申購使得首只實施新規的雨虹轉債受到熱捧,其上市首日即為投資人獲得20%的收益,由此引爆了市場對可轉債的投資熱情。

  凱石財富分析師蘭軒表示,基金作為機構投資者,之前除了與個人投資者一起進行網上申購之外,還可參與網下發行部分。實行信用申購后,所有轉債均無網下發行計劃,因此基金原有申購優勢減弱。同時,個人與機構均能空倉頂格申購網上發行部分,機構也無優勢可言。

  然而,由于新規后轉債均以原股東優先配售和上網定價的方式進行發行,重倉正股的基金產品有權作為原股東優先配售,便可借此申購更多轉債。例如,在13日上市的林洋轉債十大持有人中,上投摩根核心成長股基共持有93.7萬張,位列第五。三季報顯示,該基金持有林洋能源4992.8萬股,因此擁有林洋轉債的優先配售權。按13日林洋轉債20.55%的漲幅計算,該基金當日無風險獲得浮盈19.26萬元。除了該基金外,匯添富環保行業股基、建信環保產業股基也分別持有37.5萬張、18.6萬張林洋轉債,浮盈過萬元。

  有業內人士表示,可轉債并非全無風險,資質不好的債券也存在破發可能。另外,隨著可轉債供給以及打新參與者增加,未來新發可轉債的收益率和中簽率或將走“下坡路”。

  資深基金研究專家王群航表示,基金作為專業化資產管理團隊,在轉債投資領域具有明顯優勢。近三個月來約七成可轉債基金獲得正收益,興全可轉債、匯添富可轉債、前海開源可轉債等多只基金回報超過5%。

  轉債基金迎來機遇

  9月以來可轉債擴容速度加快。截至11月13日,已有林洋轉債、金禾轉債、隆基轉債等9只可轉債發行。隨著可轉債市場的不斷升溫,可轉債基金也加速發行。數據顯示,國泰可轉債、華商可轉債正在發行,而申報了可轉債產品并處于審批階段的有南方、平安大華等多家基金公司。

  市場回暖令基金對可轉債投資的信心也有所提升。長盛可轉債等多只轉債基金表示,積極參與申購轉債,以增厚組合收益。國信證券統計顯示,各類基金三季度小幅增加了轉債的配置倉位,轉債基金的杠桿水平也從二季度的1.08上升至三季度的1.11,達到2016年三季度以來的最高水平。

  融通可轉債債券基金經理王超表示,轉債投資的核心仍是正股基本面。未來可選擇正股基本面良好的中高平價轉債,避開新券替代效應強、籌碼價值弱化的中低平價轉債和同行業內正股資質落差明顯的轉債。

關鍵詞:可轉債 擴容 轉債 基金
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