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美聯儲暗示12月加息 美元大漲美債飆新高!

來源:中投投資咨詢網 2018-11-09 16:58中國投資咨詢網 A-A+

  美聯儲貨幣政策會議再次撥動全球市場心弦。

  北京時間11月9日凌晨3點(美東時間11月8日下午2點),美聯儲在結束為期兩天的貨幣政策例會后宣布,將聯邦基金利率目標區間維持在2%至2.25%的水平不變,并表示進一步加息符合美國經濟狀況與美聯儲貨幣政策目標,但指出企業投資放緩。

  正如市場此前共識,美聯儲暫不加息,但決策者保留12月實施年內第四次加息的可能性,自2015年底以來已經實施了八次加息。

  會后,前一日因特朗普“中考”塵埃落定而“帥氣一天”的美股8日轉跌。

  唯一的措辭調整:企業投資放緩

  雖然美聯儲此次按兵不動,但投資者格外關注特朗普政府“中考”后的FOMC首次政策聲明,以尋找任何跡象表明美聯儲可能重新考慮未來幾個月信貸緊縮的可能步伐。今年迄今為止,美聯儲已經三次上調利率,并擾動全球市場表現。

  市場預期特朗普上任之初采取減稅和增加支出的政策刺激紅利將開始消退,機構和投資者關心美聯儲應該用何措辭來表述很可能已經達到穩定水平的美國經濟。

  在評估經濟狀況時,美聯儲基調大體與和上次相同,本次也四次用到“強勁”(strong)一詞描述經濟形勢,包括勞動力市場持續表現強勁、經濟活動強勁增長、近幾個月就業平均增長保持強勁,稱失業率已經下降。

  值得關注的是,本次會議聲明和上次會議“家庭支出和商業固定投資強勁增長”的描述略有不同,此次的表達是“家庭支出繼續強勁增長,而相比今年早些時候的快速增長,企業固定投資的增速已經緩和”,但尚未給出詳細說明。

  考慮到已實現的及預期中的勞動力市場狀況和通貨膨脹形勢,委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在2%-2.25%不變。

  聲明表示,在確定聯邦基金利率目標區間未來的調整時機和幅度時,委員會將評估已實現的和預期的經濟形勢與其充分就業目標以及對稱性2%通脹目標的對比情況。這方面的評估將考慮廣泛的一系列信息,包括衡量勞動力市場狀況的指標,通脹壓力與通脹預期指標,以及金融和國際動態的數據。

  本周的政策會議有一點特別之處:這是最后一次沒有預定新聞發布會的會議。美聯儲主席鮑威爾承諾,從12月份開始,美聯儲每年八次例行政策會議后都會召開記者會,目前的做法是每季度召開一次。鮑威爾曾表示,希望讓公眾更多地了解美聯儲的工作,并且在談論時做到更加簡明易懂,這是他作為聯儲主席職責的一部分。

  市場交投謹慎:美股掉頭下行

  本月會議聲明公布后,目前投資者預計12月加息0.25%的可能性約為80%。9月加息后,絕大多數美聯儲官員預測聯邦基金利率將在年底前上漲25個基點。

  美股震蕩下行,截至8日收盤,道指漲0.04%報26191.22點,標普500跌0.25%報2806.83點,納指跌0.53%報7530.89點。

  美股“風向標”科技股多數下跌,蘋果跌0.35%,亞馬遜跌0.03%,奈飛跌2.93%,谷歌跌1.23%,臉書跌2.42%,微軟跌0.19%,特斯拉漲0.93%。

  前一日,JonesTrading公司首席市場策略師MichaelORourke就警告客戶,不要為美股7日的反彈感到安慰,他表示:“7日美股的上漲有著熊市反彈的特點——漲幅很大,但成交量低迷,這要感謝一個空洞的刺激因素。”

  傳奇對沖基金投資人保羅·都鐸·瓊斯(PaulTudorJones)此前則表示,隨著美聯儲繼續其加息周期以抗擊通脹,股市正面臨清算。自美聯儲9月底最近一次加息以來,股市波動加劇。加息后不久,美聯儲主席鮑威爾表示,目前的利率水平離中性(即對美國經濟的增長既不寬松,也不限制)還有“很長一段路”。美聯儲預計將在12月再次加息,2019年再加息三次。

  緊縮周期推升資產價格樓市股市承壓

  聲明公布后,短期美債收益率加速上行,兩年期美債收益率漲1.2個基點,報2.973%,創十年半以來新高。五年期美債收益率漲0.5個基點,報3.097%。10年期美債收益率漲0.3個基點,報3.244%,創近10年新高。30年期美債收益率跌0.6個基點,報3.436%。

  美聯儲的基準利率影響著許多消費者和商業貸款,當它提高利率時,對許多人來說,借貸會變得更加昂貴。美聯儲9月啟動今年第三次加息以來,美債收益率不斷上漲。

  緊縮周期下,資產價格不斷走高,擾動樓市和股市。其中,房地產市場降溫,9月份的二手房銷量較去年同期下降了4.1%,而30年期固定抵押貸款利率上周創下八年新高。美國地產經紀商協會(NAR)上月公布數據則顯示,美國9月成屋銷售總數年化515萬戶,創2015年11月以來新低。

  由于高房價和高利率將開始限制一些購房者的消費能力,對此美國西部最大的獨立房地產公司溫德米爾首席經濟學家MatthewGardner表示,美國房屋價格增長料將放緩,直到居民收入能夠趕上來。中長期來看,東北證券預計,美聯儲加息縮表壓力將在2019年第四季度集中釋放,提升貸款利率或購房成本,屆時新屋、成屋數據將面臨頂部盤整。

  與此同時,美股10月進入“至暗時刻”,納指10月累跌9.2%,創2008年11月以來最大單月跌幅;標普500累跌6.94%,創2011年9月以來最大單月跌幅;道指累跌5.07%,創2016年1月以來最大單月跌幅。部分原因是由于擔心美聯儲舉措可能會過度放慢經濟,特朗普也因此頻頻抨擊美聯儲的加息以及鮑威爾的領導。

  瑞信此前表示,一旦10年期美債收益率升破3%,股票估值就會陷入困境;收益率達到3.5%時,股市壓力倍增。

  新時代證券認為,除全球流動性進一步收緊將令美股承壓外,隨著加息以及積極財政政策效應的減弱,企業盈利也可能受到影響,美股調整的壓力將持續存在。

  新興市場應警惕美元上漲“沖擊波”

  會后,衡量美元對六種主要貨幣的美元指數上漲0.76%,至96.7263。

  截至紐約匯市尾市,1歐元兌換1.1356美元,低于前一交易日的1.1454美元;1英鎊兌換1.3049美元,低于前一交易日的1.3146美元;1澳元兌換0.7249美元,低于前一交易日的0.7285美元。

  1美元兌換113.98日元,高于前一交易日的113.34日元;1美元兌換1.0068瑞士法郎,高于前一交易日的1.0003瑞士法郎;1美元兌換1.3182加元,高于前一交易日的1.3099加元。

  值得關注的是,本輪加息周期開始之后,美元指數漲勢凌厲,外部融資需求較高的新興市場國家首當其沖遭遇重創。阿根廷、土耳其、巴西、墨西哥、南非等新興市場國家貨幣均在美元升值壓力下,出現不同程度的貶值和資金外流。股市同樣也不樂觀,泰國、馬來西亞、印尼、越南等東南亞股市,東歐的匈牙利、捷克和南美的巴西等國家的股市都出現持續下跌,這與美元走強導致的資金外流不無關系。

  市場分析人士指出,美聯儲加息會給眾多新興市場國家造成巨大的沖擊,應警惕美元上漲“沖擊波”。因為在美國實行量化寬松政策時,大量資金流向新興市場國家,而這些國家不同程度地存在貨幣和資產泡沫。美元是全球的流通貨幣,用于全球的商品和金融交換。若美聯儲加息,則大量資金流回美國本土,全球貨幣緊縮,新興市場國家的泡沫就會崩潰。在這種情況下,美國的投資者就可以吸納新興經濟體的優質資產,輕松“剪羊毛”。

  當前世界范圍內開啟了一場流動性“爭奪戰”,全球金融市場日趨動蕩。一方面是美聯儲主動出擊,連續加息使流動性日趨緊張;另一方面,其他國家紛紛采取應對措施。美國增強本國市場吸引流動性的舉措,必將導致全球其他國家資金面的進一步萎縮,從而被迫參與到這場全球流動性的爭奪中。總體來說,未來全球經濟或將面臨更大挑戰,不穩定因素逐漸增多,全球經濟前景并不明朗。

  國際貨幣基金組織(IMF)在最新發布的《世界經濟展望》報告中宣布將今明兩年世界經濟增速預期下調至3.7%。隨著美國貨幣政策的逐步收緊和貿易環境不確定性的增強,新興市場國家資本流入受阻、貨幣走弱、股市走低。同時,新興市場在全球金融狀況寬松期積累起的大量公司和主權債務也將成為潛在風險點。

關鍵詞:美聯儲 美元
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