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銀行板塊表現強勁領漲兩市 年底行情能否再現?

來源:中投投資咨詢網 2019-10-09 17:16中投投資咨詢網 A-A+

  10月8日早盤,三大股指持續震蕩,銀行板塊低開后快速拉升,漲幅超2%,領漲兩市,一度帶動滬指翻紅,個股方面,青農商行盤中漲停,常熟銀行漲超5%,光大銀行、張家港行、上海銀行等紛紛拉漲。

  消息面上,商業性個人住房貸款利率“換錨”昨日正式落地,個人房貸的變動事關千萬家購房者的錢袋子,也是銀行重要的優質資產組成。根據央行公布的數據,截至今年二季度末,個人住房貸款余額近28萬億元,占金融機構人民幣各項貸款余額的比重近20%。雖然貸款利率并軌對各類貸款一視同仁,但房貸利率的調整仍有著不同于企業貸款的特殊性和敏感性。

  機構表示銀行板塊或是大盤突破當前區間的關鍵,目前板塊估值較低,但整體表現良莠不齊,看好板塊長期確定性的配置價值。個股方面,關注邊際改善明顯的平安銀行,以及長期基本面優異的寧波銀行和招商銀行。

  銀行股冰火二重天:寧波銀行5年漲5倍仍有22家破凈

  銀行板塊整體表現良莠不齊。截至10月8日收盤,寧波銀行迎來開門紅,盤中一度觸及26.58元,刷新歷史紀錄,而32家上市公司中仍有22家破凈。華夏銀行最新市凈率僅0.58倍,是目前唯一一只市凈率不足0.6倍的銀行。此外交通銀行、民生銀行、北京銀行、中信銀行、中國銀行、光大銀行、農業銀行、浦發銀行和江蘇銀行的市凈率在0.6倍到0.8倍之間。

  目前市凈率最高的銀行是寧波銀行,為1.84倍;其次是今年1月剛剛上市的紫金銀行,最新的市凈率為1.78倍;招商銀行排第三,為1.64倍。從時間維度來看,寧波銀行和招商銀行一直在穩步抬升;而紫金銀行的走勢則是沖高回落,上市之后一度沖至11.7元,但目前已跌至6.3元,相比高位幾乎腰斬。

  此前風光一時無兩的張家港行10月8日收盤價為5.42元,市凈率為1.02倍,已徘徊在破凈邊緣;2017年4月份其股價一度超過30元,市凈率逼近5倍。

  前海開源首席經濟學家楊德龍表示,銀行股的表現確實有些尷尬,一方面大型銀行的估值非常具有吸引力,也是支撐大盤指數的中流砥柱;但另一方面由于實體經濟存在下行趨勢,銀行資產質量面臨較大壓力,也在壓制銀行股的表現。

  展恒基金公募基金研究員耿瓊指出,銀行表現良莠不齊,一方面與市場整體表現有關,行業行情向底部靠攏時,破凈股數量也會增多;另一方面,與銀行的基本面、商業模式等因素有關,一些銀行的不良資產、壞賬率有上升趨勢,有的過度依賴對公業務等,再加上央行要求銀行加大對民營企業、中小企業、扶貧項目的放貸力度,這些風險較高的貸款投放對銀行凈資產造成一定壓力;而部分銀行市場化程度高,表現出較強的活力,造成資金抱團“圍獵”。

  從股價上來看,銀行個股分化十分明顯。一方面,在大盤整體上漲的背景下,今年有兩家銀行股價下跌,11只銀行股的漲幅不足10%,落后于指數。另一方面,若不考慮今年上市的新股,有8只銀行股的漲幅超過20%,除了平安銀行和寧波銀行之外,南京銀行、招商銀行的漲幅超過4成。

  不過多數分析師認為,現在銀行股PB小于1,意味著更高的性價比,目前銀行的市凈率已接近歷史最低值。()

  中信證券:銀行三季報業績有望延續穩健表現關注板塊配置價值

  中信證券指出,節前股市表現低迷,反映投資者對于市場不確定性的擔憂,步入十月,預計預期繼續惡化的可能性在大幅降低。銀行板塊低估值是投資最重要因素,當前具備相對收益和絕對價值的統一性。三季報業績有望延續穩健表現,建議關注板塊配置價值。(證券時報網)

  銀行板塊年底行情能否再現

  銀行板塊或是大盤突破當前區間的關鍵。在今年前三季度成長股和消費股大幅上漲、估值已高之際,銀行板塊的高股息、低估值和業績平穩,疊加財政部《金融企業財務規則》要求銀行對超額計提撥備部分還原成未分配利潤進行分配(將進一步提高股息率),銀行股19Q4或重獲機構投資者青睞。

  受房地產融資政策收緊影響,企業信貸需求一般,9月信貸投放預計保持平穩,難樂觀。由于今年專項債發行節奏大幅提前,9月專項債凈融資預計僅千億左右,同比大幅少增六千億。表外融資預計保持下降。我們初步預計9月末社融增速約10.3%,較8月末下降0.4個百分點。考慮到專項債或提前發行,預計四季度社融增速將保持平穩。

  銀行股龍頭年初至今漲幅不小,估值提升對收益貢獻較大,當前估值已基本合理,估值明顯提升的階段或已結束,未來可掙roe的錢。當前位置,我們四季度更看好光大、興業、常熟、工行等低估值滯漲標的,且基本面邏輯較好;大行H股性價比高。常熟銀行可待解禁因素逐步消化完。

關鍵詞:銀行板塊
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