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今年九月份僅一成債基下跌 債市普遍向好

來源:中國經濟網 2019-10-08 08:41中投投資咨詢網 A-A+

  從9月份債券型基金整體收益率表現看,占比在九成的債券基金都實現了業績上漲,下跌基金占比僅為一成,這一亮眼的成績也是今年債市普遍向好的延續,而原因則是全球相對寬松的貨幣政策。

  從全球經濟來看,宏觀經濟增速放緩導致多國對利率進行了下調,而美國、歐洲這類主要發達經濟體更提出重啟QE及購債操作。面對全球的這一貨幣政策趨勢,我國保持了足夠的定力,堅定實施穩健的貨幣政策,保持松緊適度及時預調微調,保持流動性合理充裕,引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速與名義GDP增速相匹配。

  進入9月以來,我國經濟出現了明顯改善的跡象。其中三四線城市地產銷售增速繼續回升,而9月中旬6大電廠發電耗煤增速大幅轉正,意味著經濟供需均有改善。

  從國內債市看,央行完善LPR形成機制,有助于引導貸款利率下行、降低實體融資成本,減稅降費改善了企業盈利,且銀行息差趨于收縮下風險偏好或提高、增加對信用債的配置,整體利好信用債。

  從債基9月份漲跌幅看,A股市場的震蕩令可轉債基金業績分化,信用債、金融債相對漲幅良好。諾安聯創順鑫C、諾安聯創順鑫A單月均上漲超過8%。從此前的二季報看,該基金沒有股票類資產,前五大債券分別為18招商、17民生、17浦發、17平安、16石化01,其中前四只都為金融債,其金融債占比在二季度為78.81%。基金經理表示,下一階段,配置仍以短久期高等級的信用債為主,密切關注基金規模變化,靈活調整倉位,做好流動性管理。

  廣發集嘉A、廣發集嘉C分別以2.95%和2.94%的漲幅位居9月份債基漲幅第三和第四名,其二季度資產配置除少量股票資產外,其余多數為可轉債。

  創金合信尊盈純債是為數不多在9月份跌幅達2%的債基,從二季度的資產配置看,其完全重倉國開1804這只國債,而一季度時該基金同樣重倉國開1701這一只國債品種,但這兩個季度業績均為下跌,雖然目前不知道其具體重倉哪只債券,但這樣的風格不僅讓其在9月份下跌了2%,也在三季度里下跌了6.97%。

  另外,中科沃土沃祥、華潤元大穩健收益二季度的第一大重倉債券均為國債,這似乎也是這類債基業績欠佳的重要原因。

  富國基金固收團隊認為,由于機構追逐安全資產,債券市場再度出現資產荒,低利率可能會維持較長時間。隨著市場風險偏好逐步提高,可以重點關注中等期限中等評級信用債以及可轉債的投資機會。

  “中國貨幣市場依然要保持一個適度寬松的狀態,在回購利率不出現大幅上行的狀態下,債券市場很難走熊。從另一個視角來說,我們的無風險收益率相對世界其他主要國家的利率水平,價值依然很高。” 施羅德投資單坤指出。

關鍵詞:債基 債市
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