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單周“補水”1.32萬億元 央行下周或適量重啟逆回購

來源:中新經緯 2020-02-07 14:51中投投資咨詢網 A-A+

  央行7日發布公告,今日不開展逆回購操作。至此,央行連續三天暫停逆回購操作。WIND數據顯示,本周(2月3日-2月7日),央行共開展1.7萬億元逆回購操作,逆回購到期3800億元,公開市場合計凈投放1.32萬億元。

  周一,央行開展1.2萬億元逆回購操作,包括9000億元7天逆回購和3000億元14天逆回購,操作利率均下調10個基點。央行表示,將繼續密切關注疫情防控特殊時期市場流動性情況,確保流動性充足供應。

  周二,央行開展5000億元逆回購操作,包括3800億元7天期、1200億元14天期逆回購操作,操作利率分別為2.4%、2.55%。

  此后三天,央行均公告稱,目前流動性總量充足,可完全滿足市場流動性需求,不開展逆回購操作。

  對于央行周一開展1.2萬億元逆回購操作并下調操作利率,東方金誠首席宏觀分析師王青解讀稱,首先表明在疫情影響背景下,貨幣政策正在量、價兩方面同時發力,逆周期調節力度明顯加大。

  第二,公開市場利率下調,預示著本月20日1年期LPR報價恢復下行幾乎已成定局,預計下調幅度也在10個基點左右。考慮到此前三次一年期LPR報價下調幅度均為5個基點,這意味著市場化降息過程將會加速。

  第三,在本月20日之前,預計央行還會開展例行MLF操作,屆時MLF招標利率也有望下行,政策利率體系將聯動調整。這意味著自去年11月5日MLF招標利率三年來首次下調后,政策性降息過程也將持續。

  在市場影響方面,王青表示,逆回購利率下調將推動“寬貨幣”勢頭,市場資金面有望進入較為寬松狀態,這會直接利好債市。其次,若本月LPR報價跟進下行,則企業貸款利率有可能以更大幅度下調。這將在一定程度上激發企業貸款需求,預計一季度新增社融、人民幣信貸規模將較大幅度超過上年。預計,未來一段時期信貸、社融及M2等金融數據回升幅度將會加快,這將有效緩沖疫情給宏觀經濟帶來的短期沖擊。

  據中國證券報報道,分析人士指出,貨幣政策操作將視疫情發展靈活調整,央行進一步出臺舉措可期。首先,央行集中開展“天量”逆回購操作存在滾動續做需求。1.7萬億元逆回購操作全部將在本月到期,其中下周到期1.28萬億元。雖然節后現金回流可起到一定對沖作用,但屆時到期續做逆回購需求依然較大,加上疫情等因素影響,央行仍可能繼續開展適量逆回購操作。其次,本月中旬央行適時開展中期借貸便利(MLF)操作并下調操作利率的可能性不小。再者,常備借貸便利、再貸款、再貼現等工具投入使用,可發揮臨時流動性供給或定向流動性供給的作用。最后,年度普惠金融定向降準動態考核有望近期實施。

關鍵詞:央行 逆回購
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