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中泰橋梁擬剝離傳統業務 跨界教育存風險

2017-08-11 17:10中國投資咨詢網 A-A+

   在傳統業務低迷、業績承壓的背景下,中泰橋梁(002659)擬剝離原有鋼結構業務完全轉型教育行業。然而,2017年半年報顯示,教育收入在公司總營收中的比重僅占約一成,業內人士表示,從主營業務收入在總營收中的占比情況來看,中泰橋梁剝離原有產業主營教育可能會面臨“青黃不接”的風險。

  擬剝離傳統業務
  為擺脫傳統業務業績波動對公司的影響,中泰橋梁決定甩掉“包袱”,剝離橋梁鋼結構業務。
  因籌劃涉及資產出售的重大事項,于7月28日起停牌的中泰橋梁,在8月10日發布公告稱,擬通過公開掛牌的方式出售所持有的新中泰100%股權,擬以評估值約6.39億元作為標的資產在北京產權交易所公開掛牌轉讓的掛牌價格。最終交易價格以公開掛牌結果為準。
  公開資料顯示,新中泰主要經營范圍包括橋梁鋼結構和其他金屬結構及構件制造、施工、安裝、運輸、修復和加固、技術咨詢;起重運輸機械制造、加工、安裝;自營和代理各類商品及技術的進出口業務。據悉,中泰橋梁主營業務為橋梁鋼結構工程,對于此次售賣新中泰的原因,中泰橋梁表示是為剝離市場競爭激烈、利潤水平有限的橋梁鋼結構業務,擺脫橋梁鋼結構業務業績波動對上市公司的不利影響。
  中泰橋梁坦言,本次交易完成后,中泰橋梁將剝離市場競爭激烈、利潤水平有限、成長空間受到較大限制的橋梁鋼結構業務。消除原有橋梁鋼結構業務因宏觀經濟風險加大、固定資產投資放緩等因素導致的業績增長不確定性,利用股權轉讓取得的資金,為公司在高端教育產業的轉型提供支持,從而集中資源發展國際教育業務。
  實際上,中泰橋梁此次出售所持有的新中泰100%股權也屬無奈,根據中泰橋梁發布的公告顯示,公司橋梁鋼結構業務盈利并不強。據悉,橋梁鋼結構工程業務受國家宏觀經濟整體狀況、政策層對經濟總體狀況的預期、固定資產投資規模特別是交通基礎設施建設投資規模等因素的影響較大。近年來,國家宏觀經濟發展增速放緩、行業競爭加劇、原材料價格波動幅度加大、用工成本上升顯著,公司橋梁鋼結構業務盈利受到這些不利因素影響下滑明顯。新中泰作為公司橋梁鋼結構業務的運營主體,2016年、2017年1-6月凈利潤為-8419.37萬元、-316.26萬元。
  與此同時,在剝離傳統產業之后,中泰橋梁表示將集中資源發展國際教育業務,緊緊圍繞實體學校加上下游生態產業的戰略進行布局,構建“實體學校+體育培訓+營地教育+品牌輸出”的經營模式,利用上市公司平臺,通過內部資源整合、強強聯合與外部延伸并重的模式在教育行業逐步建立起領先地位。
  經營業績持續承壓
  縱觀中泰橋梁歷年年報可知,公司業績存在一定承壓跡象,在此背景下,中泰橋梁也開始謀求轉型教育行業打造雙主業發展。
  數據顯示,2014-2016年,中泰橋梁實現的營收、凈利出現雙雙下滑的跡象。同期對應實現的營業收入分別約為8.33億元、7.63億元以及3.23億元。營業收入呈現明顯的下滑趨勢,其中2015年營業收入同比下滑8.34%,2016年下滑幅度則擴大到57.73%。與此同時,同期中泰橋梁實現的歸屬凈利潤則分別約為1295萬元、286萬元以及-9605萬元。其中,2015年公司實現的歸屬凈利潤同比下滑77.88%。2016年實現的歸屬凈利潤下滑幅度則達到3453.75%。中泰橋梁也表示,最近幾年,由于國內固定資產投資增速下降,尤其是交通基礎設施建設速度放緩,對橋梁鋼結構的需求明顯減弱。同時,由于原材料價格波動幅度較大,用工成本上升明顯,公司原主營業務橋梁鋼結構的盈利能力下降明顯。
  在此背景下中泰橋梁開始謀求轉型教育行業。據悉,中泰橋梁于2015年7月投資設立全資子公司文華學信,開展教育行業的投資和服務業務;文華學信于2015年10月增資北京文凱興教育投資有限責任公司(以下簡稱“文凱興”),取得文凱興的控制權;公司于2016年7月非公開發行募集資金17.5億元,其中12億元投資文凱興建設朝陽凱文學校項目;2017年1月,文華學信完成對北京凱文智信教育投資有限公司(以下簡稱“凱文智信”)和北京凱文學信體育投資管理有限公司(以下簡稱“凱文體育”)的收購,凱文智信主要服務對象為海淀凱文學校,凱文體育則致力于打造國際化體育教育平臺。2017年5月,文華學信完成了對北京凱文睿信國際教育科技有限公司(以下簡稱“凱文睿信”)的收購,凱文睿信主要從事國際學校產業相關的出國留學、升學指導培訓業務。
  值得一提的是,根據中泰橋梁發布的2016年年報顯示,公司子公司文凱興2016年實現的凈利潤處于虧損狀態。具體來看,文凱興主要業務為教育投資管理及投資咨詢,2016年文凱興實現的營業收入約為490.57萬元,營業利潤約為-60.18萬元,同期對應實現的凈利潤約為-1490.66萬元。
  2017年半年報顯示,謀求雙主業發展的中泰橋梁業績仍然處于虧損狀態。數據顯示,公司當期實現的歸屬凈利潤約為虧損2531.4萬元,同比下滑332.04%。此外,2017年上半年中泰橋梁從事教育行業的6個子公司中有5家處于虧損狀態,分別為文凱興、凱文智信、凱文體育、文華學信、凱文國際教育有限公司。僅有凱文睿信一家子公司實現的凈利潤為正值。
  跨界教育存風險
  值得一提的是,通過此次交易,原主營橋梁鋼結構業務的中泰橋梁擬在雙主業的基礎上完全轉型教育行業。不過,業內人士表示教育行業非常考驗上市公司的能力。這也使得中泰橋梁完全轉型教育行業存在一定的風險性。
  在擬剝離新中泰100%股權主要資源轉向教育行業的同時,中泰橋梁對未來教育事業的發展頗有信心。中泰橋梁表示,未來隨著公司資源向國際教育方向集中,相關教育項目的發展將不斷加速,盈利空間將逐步釋放,盈利能力也將顯著提升。然而,2017年半年報顯示,教育收入在公司的總營收中所占的比重并不高。具體來看,按主營業務分產品來看,2017年上半年中泰橋梁在鋼結構工程中的收入約為2.04億元,同比增長45.93%,占公司總營收的比重為88.2%。在材料銷售收入方面實現數額約為263.73萬元,同比下滑近九成,占營業總收入的比重為1.14%。而在教育方面的收入則約為2464.81萬元,占營業收入的比重僅為10.66%。
  著名經濟學家宋清輝在接受北京商報記者采訪時表示,從中泰橋梁2017年半年報中鋼結構工程、教育收入在總營收的占比中可以看出,公司仍然嚴重依賴鋼結構工程收入。如果剝離原有產業主營教育收入,可能會有“青黃不接”的風險。中泰橋梁在公告中也坦言,盡管擬出售資產所涉及業務的營業收入和利潤水平持續下滑,但其營業收入占公司營業收入的比重較大。因此,提請投資者注意主營業務變化和經營規模下降所帶來的風險。
  此外,對于公司完全轉型教育行業,宋清輝坦言,外行跨界教育行業的風險和困難均較高。宋清輝補充道,教育行業是一個高投入、長周期的行業,這非常考驗上市公司是否能夠有足夠大的耐心在教育領域精耕細作。跨界進入到教育行業之后,中泰橋梁可能會面臨重重困難,給公司帶來巨大的不確定性風險。教育行業本身自帶屬性,能不能守住教育口的“寂寞”,還得看上市企業中泰橋梁轉型教育產業的出發點,否則將可能存在失敗風險。
來源:北京商報 關鍵詞:中泰橋梁 業務 跨界 教育 風險
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