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煤炭行業投資報告:焦煤價格進入上漲通道 動力煤價格上漲

2017-08-07 15:26中國投資咨詢網 A-A+

   行業要聞回顧: (1)16 部委聯合發文 化解煤電產能過剩;(2)上半年天津港在北方港口煤炭發運量份額約下降 3 個 pct;(3) 鋼鐵等 15 個行業下半年將發放排污許可證;(4)山西孝義一礦井發生坍塌事故,目前3 人失聯;(5)唐山市發布冬季限產方案, 焦化企業限產將達到 30%左右。

  國際煤價:動力煤價格上漲,焦煤價格上漲。 (1)美元指數上漲、原油價格下跌。美元指數收于 93.49,上漲 0.15%,布倫特原油期貨價格收于 52.42 美元/桶,下跌 0.19%。(2)國際港口動力煤價格上漲。紐卡斯爾動力煤價格升至 97.12 美元/噸,上升 6.01%。(3)澳大利亞優質低揮發硬焦煤中國到岸價上漲,收于 187.5 美元/噸(環比上漲 4.75%)。

  國內煤價:港口動力煤價下跌,焦煤價格上漲。 (1)環渤海動力煤指數維持在 583 元/噸,秦皇島 Q5500K 動力煤平倉價收于 632 元/噸,周環比下降 4 元/噸;(2)焦煤繼續提價,京唐港山西產主焦煤價格上漲 60 元/噸至1450 元/噸;(3)無煙煤價格持平,噴吹煤價格持平。

  國內庫存:動力煤港口庫存上升,電廠庫存下降,焦煤港口庫存上升。 (1)本周,秦皇島港庫存 580.5 萬噸, 上漲 10.5 萬噸,廣州港庫存 232.2 萬噸,上漲 21.2 萬噸。(2)六大電廠庫存 1 189.4 萬噸,環比下降 50.7 萬噸,日耗煤 75.04 萬噸,環比下降 9.73 萬噸/天,可用天數 16.0 天,環比上升 1天。(3)京唐港煉焦煤庫存 191.7 萬噸,環比上升 21.5 萬噸,國內大中型鋼廠焦煤可用天數 14 天,與上周持平。

  投資策略:焦煤價格進入上漲通道,繼續推薦低估值龍頭。上周煤炭板塊上漲 3.04%,強于滬深 300 微跌 0.38%,板塊超額收益明顯。隨著電廠日耗煤有所下滑(本周 6 大電廠日耗煤 75 萬噸,環比下降 9.7 萬噸)以及長協煤穩定市場的作用顯現,市場各方心態轉變、看漲預期趨弱,下游主流終端還盤壓價明顯,港口成交積極性下降,秦皇島 Q5500K 動力煤價收于632 元/噸,周環比下降 4 元/噸,連續八周收漲后開始回落,主產地受安檢制約因素仍然存在,坑口煤價整體持穩,我們預計高溫天氣持續到 8 月中下旬,動力煤需求仍較旺盛,煤價有望高位震蕩。8 月中下旬進入鋼鐵消費旺季,當前焦煤港口及終端庫存縱向比較屬于偏低水平,利潤豐厚的鋼廠開工率較高,焦煤價格上漲動力較足,本周呂梁主焦煤上漲 60 元/噸至 1320 元/噸,后續上漲動力依然充足。唐山供暖季鋼鐵、焦化環保限產 50%和 30%,其產能規模分別約占全國 15%和 8%, 鋼價可能受刺激作用更大,對雙焦提價的敏感性進一步降低。焦煤價格進入上漲通道,高彈性焦煤標的估值較低,繼續看好焦煤股表現,優先推薦低估值的潞安環能(13X) 、西山煤電(18X),也推薦彈性品種神火股份(16X) 、恒源煤電(9X) 、開灤股份(18X)等,也繼續看好低估值動力煤標的陜西煤業(8X) 、兗州煤業(11X) 。

來源:中投投資咨詢網 關鍵詞:煤炭 投資報告 焦煤 動力煤
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