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有色金屬行業投資前景報告:稀土繼續上漲 維持鈷價強勢判斷

來源:東方財富網 2018-03-13 16:18中國投資咨詢網 A-A+

   投資建議:繼續推薦鈷和紫金礦業!看好未來三個月鈷、鋰價格!在中國 2 月制造業 PMI數據不佳和美元短期反彈的背景下,工業金屬結束短期反彈承壓下跌,但整體仍符合我們對工業品箱體震蕩的判斷!A 股中,紫金礦業是少數能夠獨立于行業之外進行產能擴張的公司(我們選取較為保守 FCFF 法估計得到的公司值 1366 億元作為公司的目標市值,此輪調整幅度較大,目前股價長期上漲空間超過 50%,買入;港股中可關注五礦資源!中長期來看,我們更偏向估值更有優勢的中游制造行業!重點關注明泰鋁業(軌交和汽車板業務提供支持,年復合增速至少 30%, 2017/2018 年凈利潤 3.7/5 億,對應 18 年攤薄后 PE 僅為15.1X,被低估)和東睦股份(2018 年扣非預計 3.5 億凈利潤(40%+),對應 18 年 PE17X,建議現價買入)。小金屬方面,預計 5 月之前碳酸鋰價格將持續企穩,股票估值將得到一定修復(從這兩周走勢看,鋰跌的多所以反彈也多,帶有很濃厚的博弈性買入的氛圍);中長期而言,相較鋰價,我們仍更看好鈷價,標的上首選寒銳鈷業(2018/2019 凈利潤 16億/21 億,PE22X/17X)、洛陽鉬業(2018/2019 凈利潤 60 億/64.4 億,PE30X/28X)。稀土價格符合往年年后上漲的慣例,主要由開工回暖帶來,補完庫存后預計價格平穩,更看好下游需求端有增量的磁材!貴金屬方面,我們仍然維持一季度 1400 美元/盎司,全年 1500美元/盎司以上的判斷!

  基本金屬漲跌互現,COMEX 黃金上漲 0.04%。上周 LME 三月期銅上漲 0.93%,期鎳上漲 3.05%,鋁、鉛、鋅、錫分別下跌 1.35%、2.94%、2.32%、0.35%。COMEX 黃金上漲 0.04%。本周三公布歐元區 1 月工業產出月率,本周五公布歐元區 2 月 CPI,建議關注!碳酸鋰價格下跌,鈷價持平,稀土上漲!據百川資訊檢測數據顯示,上周工業級碳酸鋰均價 152500 元/噸,較上上周不變;電池級碳酸鋰均價 166000 元/噸,較上上周下跌 500 元/噸;氫氧化鋰均價 155000 元/噸,較上上周不變。硫酸最新成交均價 28000 元/噸,較上上周持平。輕稀土方面,氧化鐠釹對外報價 36.75 萬元/噸,較上上周上漲 1.25 萬元/噸;中重稀土方面,氧化鏑 121.5 萬元/噸,較上上周上漲 2 萬元/噸,氧化鋱 325.5 萬元/噸,較上上周上漲 8 萬元/噸。鎢精礦價格為 11.3 萬元/噸,較上上周上漲 0.15 萬元/噸。鈷方面,長江現貨最新價格 62.5 萬元/噸,較上上周持平。電解鎂價格 16150 元/噸,較上上周下跌 400 元/噸。

關鍵詞:有色金屬 投資前景 稀土
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