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有色金屬行業投資機會報告:南美銅礦再度罷工 鈷和稀土現貨持續漲價

來源:開源證券 2018-03-13 16:33中國投資咨詢網 A-A+

   3 月第二個交易周 2018 年 3 月 5 日到 3 月 9 日,上證綜指上漲 1.62%,有色金屬板塊上漲 0.67%。申萬三級子行業中,稀土、黃金板塊漲幅較大,分別為2.02%、1.7%,非金屬新材料、鋰板塊跌幅較大,分別為-0.86%、-0.46%。基本金屬價格方面,LME 鎳漲幅最大,為 2.48%,LME 鉛跌幅最大,為-2.79%。貴金屬方面,倫敦金現貨(美元計價)下跌 0.13%。小品種方面,鐠釹氧化物((Nd2O3+Pr6O11)/TREO≥75.0%)、氧化鏑、氧化鋱分別收于 370000 元/噸、1220 元/千克、3275 元/千克,周變動幅度分別為 7.25%、3.39%、4.8%;碳酸鋰≥99%、電解鈷 Co99.98 分別收于 153500 元/噸、 606500 元/噸,周變動幅度分別為 0.00%、0.83%,其余主要品種變動幅度較小。

  南美銅礦再度罷工,鈷和稀土現貨持續漲價

  :南美罷工風波再起

  供給方面,南美銅礦罷工風波再起,銅價供給有進一步收縮的可能。長期看,自 2017 年開始,全球銅精礦供應處于新一輪供應收縮周期,在 2020 年之前,全球銅精礦供應增速將放緩至不足 2%。 ,礦山增產彈性較小。需求方面,國內看,銅桿、銅管等行業開工良好,需求持續,另外,電網投資增加將帶動銅的總需求上升;而國外看,美國 2 月非農就業人數增加 31.3 萬人,錄得一年半以來最大漲幅,數據的超預期讓需求未來有望繼續提升。

  我們認為行業投資主線為:供給不確定性增強,外圍經濟和國內需求回暖,行業龍頭業績將受到提振。因此,我們看多銅,推薦關注江西銅業(國內銅業龍頭)、云南業、紫金礦業(海外持續布局)。

  鈷礦和稀土:現貨持續漲價

  需求來看,新能源汽車產業作為我國戰略產業之一的地位不會變,其在能源方面、消耗過剩產能方面、技術革新方面的重要作用和地位不會變,在政策的催化和扶持下需求會保持高增長。供給來看,鈷礦資源上游集中,特別是我國鈷礦的來源主要為剛果金地區,近日剛果金宣布鈷的權利金費或將上調至 5%,一“鈷”難求的局面將會加重。而稀土上游經過整治后被六大稀土集團根據國家限制生產,需求端穩定。

  我們認為行業投資主線為:在需求不減的基礎上,上游資源的持續漲價帶來利潤增加。因此,我們依然看好鈷資源龍頭:洛陽鉬業(國內鈷礦龍頭)、華友鈷業(業績彈性高) ;稀土:盛和資源(全產業鏈)、北方稀土(輕稀土龍頭)。

關鍵詞:有色金屬 投資機會 銅礦 稀土
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