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房地產行業:政策環境逐步改善 高周轉房企優勢擴大

來源:中銀國際證券 2018-11-06 20:34中國投資咨詢網 A-A+

   上周(2018/10/28-2018/11/3)40個重點城市新房合計成交521萬平米,環比上升7.1%;11月截至上周累計日均成交67萬平米,環比10月上升10.2%,較去年11月下降6.2%。其中,一、二、三線城市上周成交面積分別環比變化:11.6%、20.2%、-10.4%,北上廣深環比變化分別為:38%、9.4%、-1.2%、-6.7%。上周中央政治局會議表示將以供給側結構性改革為主線,實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策,全文未提及房地產及去杠桿。我們認為在經濟內外承壓的背景下,房地產相關產業對于GDP貢獻30-40%,對于穩經濟起到支柱性作用,并且近期隨著土地流拍率增加、銷售增速減緩,行業景氣度明顯下行,中短期內調控政策無加碼必要性,政策環境將逐步改善。在流動性仍然偏緊的背景下快回款、高周轉、融資渠道多元化的龍頭及高成長房企優勢顯著,行業集中度提升趨勢不可逆,價值低估待修復。同時建議持續關注粵港澳、京津冀等區域題材的爆發機會。我們重申板塊強于大市的評級,推薦組合:1)龍頭房企:萬科A、保利地產、新城控股;2)區域房企:華夏幸福、招商蛇口、榮盛發展;建議關注高成長性房企:中南建設、陽光城等。

  支撐評級的要點

  板塊行情:上周SW房地產指數上漲2.59%,滬深300指數上漲3.67%,相對收益為-1.08%,板塊表現弱于大市,在28個板塊排名中排第23位。個股表現方面,SW房地產板塊漲跌幅排名前5位的房地產個股分別為:宜華健康、銀潤投資、綿世股份、臥龍地產、中南建設。

  公司動態:萬科前十月合同銷售4,856.2億元,新增項目14個;招商局集團入股遼寧省港口項目,欲建東北亞“新蛇口”;陽光城前十月銷售金額1,210.5億元,銷售面積911.67萬平方米;公司實際控制人楊鏗受讓1.8億股藍光發展股份;碧桂園前十月權益合同銷售4,559.9億,同比增長34.91%;中南建設1-10月份累計銷售1,144.7億,同比增長63%。

  政策新聞:深圳10月一手住宅成交環比降18.35%,均價降9元/平米;佛山取消購房入戶入學,轉為采用積分制入戶政策;廣州出臺城市更新工作實施細則,舊改商服物業可向個人銷售;前三季度廣州地區生產總值1.67萬億元,房地產開發投資增速回落;北京規定違規轉租、轉借公租房家庭5年內取消申請資格。

  行業數據:上周40個重點城市新房合計成交521萬平米,環比上升7.1%;11月截至上周累計日均成交67萬平米,環比10月上升10.2%,較去年11月下降6.2%。其中,一、二、三線城市上周成交面積分別環比變化:11.6%、20.2%、-10.4%,北上廣深環比變化分別為:38%、9.4%、-1.2%、-6.7%。14個重點城市住宅3個月移動平均去化月數為6.1個月,環比下降0.45個月。前周100個重點城市土地合計成交規劃建筑面積2,283萬平米,環比下降7.1%;年初至今累計成交9.62億平米,同比上升11.1%。

關鍵詞:房地產行業 政策環境 房企
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