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機械行業:7月份挖掘機銷量同比小幅增長

來源:中國銀河 2019-08-14 08:23中投投資咨詢網 A-A+

   1.事件

  根據中國工程機械工業協會行業統計數據,2019 年 1-7 月納入統計的 25 家主機制造企業,共計銷售各類挖掘機械產品 149553 臺,同比漲幅 13.9%。2019 年 7 月,共計銷售各類挖掘機械產品 12346臺,同比漲幅 11.0%。

  2.我們的分析與判斷

  受益于“專項債”通知發布等政策的影響,我們預計基建投資增速有望進一步提升;此外,根據銀河證券房地產團隊的分析,房地產開發投資增速未來將緩慢下行,將對工程機械行業需求產生一定影響。而經過行業低迷期的洗牌,工程機械市場集中度進一步提升,龍頭公司盈利水平改善較為明顯。

  (一)7 月份挖機銷量穩定增長,小挖銷量同比增幅較大

  根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計數據,國內市場方面,2019 年 7 月份中挖(20-30t)銷量 2741 臺,同比增幅2.0%;小挖(<20t)銷量 5729 臺,同比增幅 17.5%;大挖(>=30t)銷量 1720 臺,同比下滑 3.0%。1-7 月份中挖(20-30t)銷量 35206臺,同比增長 8.9%;小挖(<20t)銷量 80850 臺,同比增幅 15.2%;大挖(>=30t)銷量 19006 臺,同比增長 5.0%。總體來看,7 月份中挖銷量同比由負轉正,大挖銷量同比為負,挖掘機整體銷量增長主要來自小挖;1-7 月份中小挖銷量增速仍明顯高于大挖,我們認為主要是政策托底使基建投資等景氣度較高所致(中小型挖掘機可以用于房地產開發、市政建設、農業等)。

  (二)更新換代、環保排放標準提高及出口共同推動銷量增長

  另一方面,經過行業低迷期的洗牌,工程機械市場集中度進一步提升,加上設備更新換代的需求(2009-2013 年銷量高峰期產品基本需要更新),行業走出低谷,整體盈利水平改善較為明顯,我們預計工程機械板塊仍能維持較高景氣度。工程機械尤其是國產工程機械產品今年以來銷量同比增幅較大,同時核心零部件需求增長也較為明顯。相比國外零部件供應商,國產品牌在價格及供貨反應速度上更具優勢,正逐步實現對進口產品的替代。

  此外,7 月份出口銷量 2156 臺,同比漲幅 20.7%,1-7 月份出口累計銷量同比增長 35.7%,明顯高于國內銷量增速。國內廠商中高端產品競爭力提升,也帶動了國產工程機械產品在海外尤其是“一帶一路”相關國家和地區的銷售。

  3.投資建議

  對于工程機械版塊,我們預計 2019 年行業有望繼續保持較高景氣度,看好行業龍頭三一重工(600031.SH)及核心零部件供應商恒立液壓(601100.SH)和艾迪精密(603638.SH)。

關鍵詞:機械行業 挖掘機
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