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銀行行業:普遍降準結合定向降準落地

來源:平安證券 2019-09-11 08:16中投投資咨詢網 A-A+

   投資建議:本周 A 股銀行板塊上漲 4.06%,跑贏滬深 300 指數 0.14 個百分點。資金層面來看,央行實行全面降準與定向降準相結合,預計將釋放長期資金 9000 億元,將有效提高市場流動性,降低資金成本,為金融機構支撐實體經濟發展提供動力。監管層面來看,國常會、金融委等陸續發聲,加大逆周期調節力度,引導信貸繼續平穩適度增長,結合降準及加快地方專項債券發行,托底基建投資,助力經濟平穩增長;此外房地產融資收緊態勢不變,房地產金融政策持續從嚴。目前行業動態 PB 約 0.84 倍左右,利率并軌推進抑制板塊估值,但降準釋放長期低成本資金對沖貸款定價壓力,利于銀行息差修復,總體看行業業績穩健、估值仍處于低位,具備相對配置價值。我們繼續推薦招商銀行、寧波銀行、常熟銀行、工商銀行、建設銀行、農業銀行。

  本周重點事件:1)9 月 6 日,央行公告稱,決定于 19 年 9 月 16 日全面下調金融機構存款準備金率 0.5 個百分點,再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率 1 個百分點,于 10 月 15 日和11 月 15 日分兩次實施到位,每次下調 0.5 個百分點;2)9 月 4 日,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,部署精準施策加大力度做好“六穩”工作;3)9 月 2 日,上海銀保監局向轄內各信托公司下發《關于轄內信托公司報備新增房地產信托業務和通道業務相關要求的通知》。

  板塊數據跟蹤

  本周 A 股銀行板塊上漲 4.06%,同期滬深 300 指數上漲 3.92%,板塊跑贏滬深 300 指數 0.14 個百分點。按中信一級行業分類,銀行板塊漲跌幅排名 15/29,其中西安銀行(+19.33%)、紫金銀行(+9.42%)漲幅居前。公開市場操作:本周央行開展逆回購操作 400 億元,因有 1400 億元逆回購到期,央行本周凈回籠 1000 億元。同時,央行本周回籠 1765 億元 MLF。

  SHIBOR:上海銀行間拆借利率走勢分化,隔夜 SHIBOR 利率上行 2.5BP至 2.597%,7 天 SHIBOR 利率下行 1.3BP 至 2.652%。

關鍵詞:銀行
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