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房地產行業:重點城市成交有所回升 央行全面降準

來源:長城證券 2019-09-11 20:16中投投資咨詢網 A-A+

   地產板塊上漲3.73%,28個行業中位列第17:本周大盤上漲3.92%,通信、電子、計算機領漲,地產板塊上漲3.73%,小幅跑輸大盤,在28個行業中表現位列第17。本周末板塊PE估值上升至8.66X,PB估值上升至1.43X,持續低于2014年初水平,繼續處于歷史底部區間,板塊PE及PB估值相對全部A股的折價為42%及16%,若剔除銀行股折價分別為57%及33%,折價幅度繼續維持高位。本周板塊漲幅前五為中迪投資、深賽格、哈高科、浙江廣廈、萬業企業,其中深賽格受益深圳本地股概念,浙江廣廈受益體育概念;跌幅前五為中航善達、ST新光、數源科技、皇庭國際、新華聯,其中數源科技終止收購杭州西湖數源軟件園。重點公司受到板塊上升的影響集體上漲,其中陽光城上漲5.61%。

  央行全面降準:近幾個月已連續發布多次對地產行業融資的限制政策,我們認為本次降準有望部分對沖此前融資收緊的影響,地產融資環境總體或邊際改善,但程度仍待后續觀察,規模較大、杠桿率較低的龍頭房企有望明顯受益。

  9月首周28城新房成交量同比強勢反彈:成交上,重點28城新房成交量環比連續回升三周,本周同比連續下跌三周后由負轉正強勢反彈,年初至今累計同比升6.4%,升幅連續收窄7周后有所擴大。本周重點一二三線同比全面轉正,其中二三線升幅較大,累計來看年初至今一二三線新房成交同比18.4%/5.9%/3.0%,二三線升幅有所回升。供給上,重點10城年初至今新增供給累計升6.2%,近期基本平穩,本周末狹義去化周期10.09個月,去化周期持續下降。年初至今重點一二三線累計新增供給同比分別為0.6%/11.5%/7.1%,一線升幅繼續回落,截止本周末一二三線去化周期7.21/6.52/12.35個月,去化周期均有收窄。

  維持推薦評級:近期基本面上重點城市新房市場轉弱,行業投資如期下行,我們認為目前的政策基調依然以平穩為主,隨著基本面逐步轉弱,政策進一步收緊的動力有望減緩。目前板塊估值低于2014年初水平,處于歷史底部區域,我們認為已基本反應了對行業政策偏緊及基本面下行的預期,結合2019上半年板塊公司業績來看,地產板塊上半年盈利能力穩步提升,同時,板塊整體負債率逐步下降,我們維持“推薦”評級,個股上我們維持推薦低估值龍頭萬科、保利、招蛇,以及布局重點城市的二線龍頭陽光城。

關鍵詞:房地產
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