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計算機行業:IaaS是云計算的基石 市場高速增長

來源:中泰證券 2019-11-28 07:59中投投資咨詢網 A-A+

  投資要點

  IaaS 是云計算的基石,市場高速增長。(1)定義。消費者通過 Internet 可以從完善的計算機基礎設施獲得服務,這類服務稱為基礎設施即服務(Infrastructure as a Service,IaaS),IaaS 是云計算的基石,也是云計算最基礎的需求。(2)高增長。2017、2018 年,國內 IaaS 市場規模增速分別為 70%、82%。2014 年全球公有云 IaaS 市場中國份額占比 6.3%,2018 年全球公有云 IaaS 市場中國份額占比 12.9%,是 2014 的 2 倍。(3)商業模式是出租基礎設施

  行業發展的核心驅動力。(1)從政策端看:近年來,國內宏觀政策推動云計算產業快速發展。(2)從需求端看:國內諸多企業,尤其是互聯網企業紛紛選擇將業務遷移到云端,社會對云計算的接受度逐步提升。(3)從供給端看:IaaS 行業內頭部玩家技術逐步走向成熟,各廠商提供的 IaaS 服務趨于規范和穩定,用戶體驗越來越好,進一步反向促進了用戶(需求端)對云計算的認可度。我們認為,國內 IaaS 行業正處于黃金發展階段。

  行業競爭格局:阿里一家獨大。目前阿里云、天翼云、騰訊云占據中國公有云 IaaS 市場前三名(合計占有 58.5%市場份額),市場份額分別為36.0%,11.6%,10.9%,處于中國公有云 IaaS 市場第一梯隊。光環新網、UCloud 和金山云三種市場份額差距不大,三者共占有 12.4%的市場份額,處于中國公有云 IaaS 市場第二梯隊。

  強者恒強,行業集中度將繼續提升。我們認為,IaaS 行業技術門檻和成熟度較高,前期需要大規模資本支出,具有高壁壘,后來者很難打破現有格局。近年來,頭部玩家領先優勢不斷擴大,行業格局愈加集中。我們認為,未來 IaaS 市場強者恒強,巨頭優勢將越來越突出,行業集中度也會繼續提升。

  資本開支高增,利好產業鏈上中游。2015-2018 年,重點海外 IaaS 公司的資本開支增速逐年增加。2018 年,重點海外 IaaS 公司的資本開支增速高達 39%。2016-2018 年,BAT 的資本開支逐年增加。2017 和 2018 年,BAT 總資本開支增速均超過 50%。我們預計,經過 2019 年的調整,2020年 IaaS 行業巨頭或將繼續增加資本開支,利好產業鏈上游核心硬件和中游IT 基礎設備提供商。

  投資建議。我們推薦浪潮信息(服務器行業王者,云+5G+邊緣計算打開成長空間)、中科曙光(高性能計算機領域領軍者,國產芯片稀缺標的)、新華三/紫光股份(中端存儲市場領導者)、深信服(安全業務穩中有進,云業務發展迅速)。

關鍵詞:云計算
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