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交通運輸行業:航空業績大幅改善 快遞維持高景氣

來源:國盛證券 2019-11-08 07:51中投投資咨詢網 A-A+

   三季報分析:我們以中信交通運輸行業為樣本,梳理交運行業 2019 年三季報情況,2019Q1-Q3 交運板塊營收增速 6.83%,較去年同期下降 7.39pct,凈利潤增速 8.94%,較去年同期增長 18.59pct。2019Q1-Q3 交運板塊 ROE為 7.06%,較去年同期提升 0.07pct,主要系板塊凈利率水平和權益乘數提高,Q3 航空板塊 ROE 改善比較大。具體細分行業,民航發展基金減半征收影響以及新租賃準則不利影響減弱板塊業績環比大幅改善,航空板塊估值較低,隨著 737MAX 事件持續影響后續供需有望改善,重點關注三大航、吉祥航空、春秋航空;快遞板塊短期受市場競爭加劇板塊業績有所下降,但消費者消費習慣逐漸改變,以及拼多多等社交電商崛起,快遞維持高景氣,重點關注順豐控股、韻達股份;受扣點率提升機場免稅業務快速增長,更具消費屬性,短期受折舊增加等因素影響板塊業績,機場板塊商業模式現金流好屬于核心資產,外資持續流入,重點關注上海機場、白云機場。

  行情回顧:本周交運指數下跌-0.68%,滬深 300 指數上漲 1.43%,跑輸2.11%,排名第 17/29。交運子板塊中航空板塊漲幅第一(1.95%),機場板塊跌幅最大(-2.71%)。交運板塊漲幅前五的個股為飛力達(25.59%)、怡亞通(11.11%)、暢聯股份(8.01%)、宏川智慧(7.68%)、吉祥航空(6.99%);跌幅前五的個股為白云機場(-14.01%)、*ST 飛馬(-11.57%)、申通快遞(-8.60%)、德邦股份(-6.10%)、恒基達鑫(-5.66%)。

  行業重點數據跟蹤:航運:干散:BDI 指數為 1697 點,環比下降 5.77%;CDFI 指數為 1005.3 點,環比下降 2.12%。油運:BDTI 指數為 1,040.00 點,環比下降 12.24%,BCTI 指數為 693.00 點,環比下降 6.60%,CTFI 指數為1,482.93 點,環比下降 5.53%。集運:CCFI 指數為 795.1 點,環比上升2.28%,SCFI 指數為 847.11 點,環比上升 9.41%。航空:布倫特原油 61.69元/桶,環比下降 0.53%;2019 年 10 月,航空煤油出廠價(含稅)為 5,036.00元/噸,環比上升 2.94%;美元兌人民幣中間價為 7.0437,環比下降 0.44%。2019 年 9 月,民航旅客周轉量為 970.78 億人公里,環比下降 10.86%,民航貨郵周轉量為 23.10 億噸公里,環比上升 5.69%。鐵路:2019 年 9 月,全國鐵路貨運量為 3.62 億噸,同比增長 5.85%。公路:2019 年 9 月,全國公路貨運量為 39.03 億噸,同比增長 5.18%。快遞:2019 年 9 月,規模以上快遞業務收入 649.20 億元,同比增長 22.24%;快遞業務量為 55.97 億件,同比增長 25.04%;快遞與包裹服務品牌集中度指數 CR8 為 81.80。

  本周要聞:快遞:國家郵政局制定《2019 年快遞業務旺季服務保障工作方案》,部署 2019 年快遞業務旺季服務保障工作。

關鍵詞:交通運輸 航空
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