湖州吳興區南太湖高新區科創園招商推介產業規劃鄉村振興新舊動能轉換特色小鎮
當前位置:首頁 > 產經 > 行業動態 > 正文

有色金屬行業:銅價重心持續上移 銅板塊有望漸歸強勢

來源:東興證券 2019-12-03 08:34中投投資咨詢網 A-A+

   投資摘要:

  上周工業金屬價格漲跌不一,本周影響價格核心因素仍為事件及數據端指引。

  數據方面,歐美經濟邊際回暖。美國方面,3 季度實際 GDP 由 1.9%上修至 2.1%;10 月核心耐用品訂單環比 0.6%,高于預期。歐元區方面,11 月 CPI 年率初值錄得 1%,11 月經濟景氣指數錄得 101.3,好于預期;11 月消費者信心指數終值符合預期。中國方面,11 月制造業 PMI 為 50.2%,環比回升 0.9 個百分點,制造業景氣度回到擴張區,高于市場預期。

  事件方面,美聯儲主席鮑威爾暗示美國經濟穩步增長,低通脹允許美聯儲繼續保持低利率水平,美聯儲仍堅定致力于實現通脹目標。美國聯邦儲備委員會發布全國經濟形勢調查報告顯示,美國經濟繼續溫和擴張,就業市場持續小幅增長,物價水平略有上升。中美貿易協議第一階段進行的談判已接近完成,但后半周特朗普簽署涉港“法案”則導致中美貿易局勢再次呈現不確定性。

  本周市場迎來一系列重磅數據,其中包括歐洲和美國制造業 PMI、非制造業 PMI、非農就業報告。此外加拿大央行和澳洲聯儲還會公布最新的利率決議。黃金 ETF 持倉變化不大,白銀持倉繼續下降:黃金 ETF-SPDR 持倉小增 3.8 噸至 895.6 噸;黃金 ishares 持倉上升 0.6 噸至 358.55 噸,白銀 SLV持倉下降 132.2噸至 11523.26 噸。投資者對后市看法分歧較大,這在金銀的價格上也有所體現。智利 1-9 月銅產量下滑 6.7%,生產成本漲 2.9%至 1.43 美元/磅,國內 11 月電線電纜企業開工同比增 6.64pct 至 92.84%,1-10 月電網工程投資完成額至3415 億元,供應端趨于剛性及電力投資的邊際改善帶動全球顯性銅庫存周降2.52 萬噸并推動銅價重心上移,預計 12 月銅需求端仍有增量釋放,銅運行重心或向 48000 靠攏;倫鋁庫存周增 9.1 萬噸但滬鋁社會庫存下降 4.4 萬噸,考慮到倫敦現貨 0-3 維持升水及滬鋁現貨維持 70 元的升水水平,鋁基本面仍處中性,鋁價依然在電鋁供應增加及消費剛性支撐的博弈階段;鋰鹽價格周內延續弱勢,電池級碳酸鋰及氫氧化鋰均價分別降至 5.75 及 5.85 萬/噸,鋰下游需求無回暖跡象,材料企業施壓導致原材料價格無上升空間,鋰鹽企業年底流動性訴求加強催化產品報價下行,部分企業出現報價低于成本線而縮減產量跡象,鋰行業仍在出清及集中化的過程中;稀土產品方面,除氧化鑭外均有不同幅度的上漲,市場實際成交氛圍回暖,上游商家存在挺價意愿;周內黃金陷入窄幅交投,1450 美元附近的買盤依然強勁,考慮到黃金在央行資產中替代性的顯現與黃金避險溢價的持續發酵,黃金有望上測 1490-1500 美元/壓制。

  投資策略:我們依然看好銅及黃金板塊在 12 月的投資機會,相關產品價格的強勢再現或推動銅及黃金板塊估值修復的開展。此外,鋰作為階段性的熱點板塊表現強勢,但鋰現貨價格及其基本面的相對疲弱與估值強勢形成背離,鋰板塊彈性或呈現階段性的放大。

  建議關注紫金礦業,山東黃金,銀泰黃金,贛鋒鋰業,江西銅業及云南業。

關鍵詞:有色金屬 銅價
中投投資咨詢網版權及免責聲明
  • 1、中投投資咨詢網倡導尊重與保護知識產權。如發現本站文章存在版權問題,煩請聯系ocn@ocn.com.cn、0755-88350114,我們將及時溝通與處理。
  • 2、凡本網注明"來源:***(非中投投資咨詢網)"的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責,不對您構成任何投資建議,用戶應基于自己的獨立判斷,自行決定相關投資并承擔相應風險。
免費報告
相關閱讀
  •   鋼價沖高后略有調整。本周 Myspic 綜合鋼價指數為 144.35 點,周環比上漲0.15%。本周現貨價格在前期沖高后略顯乏力,出現下行調整。從品種上看,本周長...[詳細]
    2019年12月02日 08:03鋼鐵行業
  •   經過多年發展,國內鈦白粉行業產業集中度提高,頭部企業紛紛擴張搶市場。   近日,魯北化工(600727.SH)披露,公司擬作價14億元收購山東金海鈦業資...[詳細]
    2019年12月01日 12:08鈦白粉 生產商 市場競爭
  •   最新觀點   1) 需求超預期去庫存加速提振鋼價,行業景氣度反彈。   房地產需求超預期,商品房新開工與銷售數據回暖,前十個月商品房銷售面積同...[詳細]
    2019年11月29日 07:49鋼鐵行業
  •   目前正處于鞏固去產能成果的關鍵時期,為了保證產能置換真正做到減量置換,日前,工業和信息化部和國家發展改革委等部門對鋼鐵產能置換工作進行了聯合督查,...[詳細]
    2019年11月28日 10:12地條鋼 原材料 鋼鐵工業
  •   鋼企應提前布局減排力降成本   11月23日,由冶金工業規劃研究院、中國金屬學會主辦的2019(第八屆)中國鋼鐵技術經濟高端論壇在北京召開。今年以來,鋼鐵...[詳細]
    2019年11月27日 10:18鋼鐵龍頭企業 鋼鐵產業
大健康投資前景
大健康產業投資前景預測 大健康產業投資前景預測
· 投資機會
熱門報告