全球存儲器價格步入下行通道

來源:中國證券報 2020-07-31 11:43中投網 A-A+

  日前,中國證券報記者多方采訪了解到,上半年受疫情影響,為保證產品交付或出于謹慎考慮,SK海力士、美光等儲存器原廠的下游客戶加大備貨力度,產品量價齊升,公司業績走高。但下半年以來,下游需求不振已傳導至上游原廠,產品價格下跌趨勢不可避免。業內人士預計,今年三季度末到明年一季度,原廠在庫存和業績雙重壓力下,會進行降價促銷,而DRAM價格的下跌力度將超過NAND Flash。

  業績和庫存均上升

  除了設備和原材料外,存儲供應鏈還包括原廠、模組、封測、主控及接口環節。其中,在原廠環節,SK海力士、美光和三星這三家公司占有全球90%以上的市場份額。

  去年四季度以來,存儲器產業景氣度回升,帶動相關公司業績走高。日前,全球三大存儲器原廠之一的SK海力士發布的第二季度財務報告顯示,公司第二季度收入為8.61萬億韓元,同比增長33%,環比增長20%;凈利潤為1.26萬億韓元,同比增長135%,環比增長95%。

  SK海力士表示,盡管疫情帶來的不確定性持續,但服務器市場需求旺盛,形成了有利的價格環境,并且旗艦產品的良率提高導致成本降低。公司的DRAM(動態隨機存儲芯片,內存產品之一)和NAND Flash(除內存及CPU緩存以外的儲存器)的ASP(平均售價)在二季度分別環比增長15%、8%。

  稍早前,美光發布了2020財年第三季度(2020年3月-5月)的財報,當季實現收入54.4億美元,同比增長13.6%,環比增長13.4%;凈利潤為8.05億美元,同比下降5.41%,環比增長97.79%。公司的DRAM和NAND Flash的ASP在二季度實現了環比個位數增長。

  值得注意的是,在業績增長的同時,公司庫存水位上升。SK海力士方面,自2019年一季度末開始,公司各期存貨余額便維持在5萬億韓元以上,今年6月底已升至5.81萬億韓元。美光方面,公司存貨余額從2019年8月底的51.18億美元增加至今年5月底的54.05億美元。

  SK海力士在二季度業績說明會上表示,展望下半年,特別是進入第三季度,公司預計DRAM的庫存水平與上半年相比不會有重大變化。由于出貨量低于計劃,第二季度末的NAND Flash庫存水平比第一季度末略有上升,考慮到第三季度的容量增長前景,預計NAND Flash庫存水平會在第三季度小幅下降。

  價格下降難以避免

  目前,疫情帶來的負面影響已蔓延至上游儲存器原廠。集邦咨詢7月30日發布的報告稱,NAND Flash的合約價格于三季度初出現下跌,雖然憑借SSD(固態硬盤)的支撐,跌幅較小,但仍能察覺廠商降價求售的壓力日益明顯。預計今年第三季度供過于求比例為102.6%,第四季度擴大至107.8%。

  中國證券報記者從海外一家大型存儲器原廠了解到,價格下跌不可避免,其中DRAM的下降力度將超過NAND Flash,但此輪調整周期不會持續太久。

  下游客戶備貨力度減弱。SK海力士表示:“年初開始,客戶開始備貨是因為對前景持樂觀態度。但進入第二季度,由于疫情在全球蔓延,客戶繼續增加庫存,是因為擔心供應鏈風險。”目前,盡管全球疫情仍在持續,但供應鏈的風險已較疫情之初大為減小,客戶將進入去庫存階段。

  國科微副總裁康毅在接受中國證券報記者采訪時表示:“需求確實差一些。今年前兩個季度,云和筆記本作為主力需求基本已經消耗完。后兩個季度,沒有看到有很強的行業需求,其中游戲機會有一部分。需求減弱會帶來一部分的價格回調,尤其是低端顆粒。”

  集邦咨詢認為,即便第三季度有傳統銷售旺季與蘋果新機備貨加持,但受到上半年疫情沖擊,終端銷售庫存堆積,NAND Flash價格平均跌幅將高達10%,加上供應端128層NAND Flash良率不斷提升,第四季度供過于求市況態勢將會加劇,預期NAND Flash均價跌幅將持續擴大。該機構分析師吳雅婷告訴中國證券報記者,預計DRAM的ASP在第三季度跌幅會接近10%,第四季度跌幅會擴大至15%,下跌狀態將維持至少三個季度。

  群智咨詢移動事業部研究副總監張亞利認為,盡管嵌入式存儲器價格在二季度全線觸底反彈,但由于需求持續疲軟,原廠在庫存和業績壓力下,預計會在三季度末開始降價促銷,平均降幅預計在5%至8%。隨著5G智能手機價格下沉至千元,拉動換機需求,明年一季度價格有望止跌。

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