建筑材料行業:水泥價格季節性波動

來源:東吳證券 2020-07-07 07:28中投網 A-A+

   行情回顧:本周建材板塊整體上漲 5.9%,領先上證綜指 0.1 個百分點。子版塊漲幅靠前的為水泥、玻璃、管材等。個股領漲的嘉寓股份、旗濱集團、福萊特,漲幅居后的為*ST 雅博、堅朗五金、亞瑪頓。6 月全國水泥價格指數(CEMPI)為 148.50,環比下跌 4.64%,同比下跌 3.56%。7 月 3 日中國玻璃綜合指數 1076.46 點,環比上周上漲 5.89 點,同比去年同期下跌 6.63點。

  本周觀點

  水泥需求進入淡季,新疆價格恢復上調。六月以來北方地區農忙漸起,南方高溫雨水增多,全國市場需求進入傳統年中淡季。6 月水泥價格繼續下跌。從區域來看,全國僅西北地區價格有所上漲,華東、中南和華北地區價格下降明顯,其余地區跌幅較弱。西北地區需求旺盛,整體庫存偏低,基建等重點項目維持較好,新疆一些地區農忙陸續結束,基建和扶貧項目支撐,需求持續回升,價格恢復性上調。華東、中南、西南地區受強降雨及內澇影響,銷量下降明顯。

  玻璃價格平穩。本周國內浮法玻璃均價為 1568.34 元/噸,較上周價格下跌 1.06 元/噸,環比跌幅 0.07%。受多方面因素影響,本周玻璃出貨略有減緩,庫存變化不大,總體產銷基本平衡。北市場價格漲跌互現,產銷情況一般,華東整體出貨有所放緩,華南部分廠出貨較平穩,庫存仍有小幅下降,西南部分廠計劃下周進一步提漲價格,東北地區交投淡穩,企業穩價操作居多近日出口情況稍有好轉,仍以本地銷售為主,外發量有限。

  玻纖行業仍在觀望,廠家調價較為謹慎。本周無堿池窯粗紗市場價格各企業報穩運行。前期個別產線點火已正式投產,總供應量有小幅增加,但整體影響用不大,北方市場主流產品纏繞直接紗價格成交偏靈活,南方市場偏穩運行,針對個別產品廠家存調漲計劃,但主流纏繞紗價格暫無變動。

  投資建議:1)今年淡季水泥價格回調較多,主要原因是雨水較多(超出往年)、高價格下進口水泥沖擊等因素,目前從中觀鋼鐵、煤炭等各行業高頻指標驗證來看,需求波動仍屬于正常的季節性范疇,不影響對下半年判斷。看好旺季水泥漲價,以及經濟預期修復帶來的水泥股行情。首選西北(全年需求超預期)、華東(淡旺季切換彈性最大),標的祁連山、天山股份、海螺水泥、上峰水泥、萬年青、華新水泥等。2)消費建材受益竣工邏輯,在寬貨幣帶來的信用擴張背景下,景氣度仍將延續較長時間,關注細分市場龍頭三棵樹、科順股份、凱倫股份、蒙娜麗莎、兔寶寶等。

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