酒店行業:需求恢復略有放緩 環比改善顯著

來源:天風證券 2020-11-20 20:29中投網 A-A+

   【旅游】

  十一期間全國景區接待游客達6.37億,同比-18.54%,恢復超過八成。旅游收入達4665.6億,同比-28.19%,恢復超七成。今年清明節、勞動節、端午節景區接待游客分別為0.43/1.15/0.49億人,同比分別為-61.4%/-41.0%/-49.10%。三個節假日旅游收入分別為82.6/475.6/122.8億元,同比變化-80.7%/-59.6%/-68.80%。可見,十一黃金周在景區接待人數及旅游收入方面加速恢復。

  【航空】

  民航客運量疫情后逐漸回升,降幅收窄,恢復狀況良好。2020年10月,我國完成旅客運輸量5,032萬人次,同比增速為-11.7%,較9月環比增長4.96%。國內航線旅客占主要比重,9月國內航線運輸旅客4,775萬人次,同比增速-1.94%,環比增長3.9%。1月-10月累計旅客運輸量為3.31億人次,同比增速為-40.33%。1月-9月國內航線累計旅客運輸量為2.7億人次,同比增速為-38.45%。

  【全國酒店市場】

  酒店需求恢復放緩,供給增速穩定。黃金周后旅游需求回落,10月酒店需求增速為-1.5%,較9月環比下降4.0pct;酒店供給增速1.6%。酒店供給2月增速為-5.2%,3月快速回正,但4-8月基本在2%左右,9月、10月小幅回落穩定至1.6%,去年10月酒店供給增速為5.2%。RevPAR復蘇穩定,ADR降幅收窄。10月份RevPAR為290.66元(同比-11.0%,環比+14.8%),ADR為438.86元/間·夜(同比-8.2%,環比+9.8%),Occ為66.23%(同比-2.3pct,環比+4.63pct)。7月/8月/9月ADR分別為378.21元/間·夜、417.64元/間·夜、399.86元/間·夜,同比變化-15.5%、-10.4%、-9.8%,降幅逐漸收窄。1-10月累計RevPAR為181.17元(同比-39.5%),ADR為387.53元/間·夜(同比-14.9%),Occ為46.7%(同比-29pct)。

  【上市公司】

  三大酒店集團環比持續復蘇,RevPAR、ADR、Occ分別恢復至89%、92%和97%。10月RevPAR為184.2元(同比-11.0%,環比+8.6%),ADR為242.6元/間·夜(同比-7.8%,環比+6.3%),Occ為75.9%(同比-2.7pct,環比+1.6pct)。1-10月累計RevPAR為126.1元(同比-36.8%),ADR為215.1元/間·夜(同比-14.9%),Occ為58.6%(同比-25.7pct)。

  【分層次和檔次】

    中高端復蘇情況接近經濟型,三線城市優于一二線城市。10月份中高端酒店整體復蘇情況繼續向經濟型酒店靠攏,三線城市各指標復蘇情況均優于經濟型酒店經濟型酒店平均房價(ADR)快速增長拉動RevPAR增長,中高端平均房價比較而言增速較緩。整體一線城市復蘇速度不如二三線。

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