化工行業:多數化工產品漲價持續 行業景氣度上行

來源:國金證券 2020-11-17 07:42中投網 A-A+

   重點行業觀點

  鈦白粉行業觀點:現貨緊張,預計鈦白粉價格繼續上漲。

  本周鈦白粉價格繼續上漲,目前硫酸法金紅石型鈦白粉市場主流報價為14000-15500元/噸,銳鈦型鈦白粉主流報價為11800-13200元/噸,氯化法鈦白粉目前報價為16500-18000元/噸。原料端鈦礦大廠陸續開始檢修導致鈦礦供應減少價格日益高漲,供給端鈦白粉旺季過后企業庫存普遍偏低,鈦白粉行業現貨緊缺。由于目前鈦白粉價格持續上漲,下游廠家成本壓力大,我們預計短期鈦白粉實際成交價格上漲情況主要取決于下游客戶接受程度,預計鈦白粉價格繼續上漲。

  維生素行業觀點:間甲酚反傾銷疊加部分工廠檢修,預計VE價格上漲。本周VE價格小幅上漲,國內VE市場報價56-60元/kg,歐洲市場貿易商報價為5.8-6.0歐元/kg,局部報價偏低。供給端部分工廠檢修導致供給端產能減少;原料端,間甲酚目前有消息稱進口產品存在傾銷,規定2020年11月6日起,進口經營者在進口間甲酚時將分別根據不同國外供應廠商按27.9%——131.7%提供相應的保證金,預計新規定提升VE生產成本,并帶來VE后續供應不穩定性。預計短期VE成本有一定提升以及供給端產能部分減少,VE價格短期略有提升。

  有機硅行業觀點:供需緊張局面維持,預計價格將進一步上行。

  本周魯西化工本周DMC報價24100元/噸,國內主流廠家意向報盤均高于魯西價格,下游因擔憂接下來價格繼續大幅上漲當前采購積極性依舊較強。本周浙江中天裝置出現著火,企業停車時間預計較長,突發事故加劇市場擔憂情緒。需求方面來看,國內有機硅四季度需求旺盛,高溫膠市場需求依舊,但室溫膠需求一般,出口訂單增加成為此次價格上漲的導火索。我們預計當前供需緊張局面仍將維持,后續仍有進一步上行空間。

  氨綸行業觀點:本周氨綸價格穩中有升,40D產品均價約為37500元。

        進入下半年,終端服裝需求逐步提升,下游需求先期消化了累計的庫存,降低了產品的庫存壓力,進入9月下旬,企業開工逐步提升,供給下游逐步提升的產品需求,目前氨綸行業開工維持平穩約88%,氨綸兩大原料純MDIPTMEG價格支撐力度較強,氨綸具有成本支撐。同時行業庫存從8月份中下旬以來,持續下行,本周跌至19多天,庫存壓力較小,氨綸產品價格短期維持高位。

  投資建議

  目前化工處于板塊內再平衡階段,在這個階段建議以防守為主:我們認為市場在經歷了極致之后將經歷兩輪再平衡,一輪是板塊間的再平衡,部分倉位將轉移到低估值板塊;另外一輪是板塊內再平衡,即板塊內分化行情將走向相對均衡,目前化工板塊處于板塊內再均衡狀態。投資上,我們建議圍繞兩條主線:一是建議繼續關注龍頭白馬,尤其是近期有邊際變化的標的,建議重點關注萬華化學、華魯恒升、萬潤股份;二是估值合理的高成長標的,建議重點關注龍蟠科技、新亞強。

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