金融行業:數字貨幣再加速 大國競爭新賽道

來源:國盛證券 2021-07-19 07:59中投網 A-A+

   事件:7月16日,人民銀行官網發布《中國數字人民幣的研發進展白皮書》。白皮書包括五大部分:研發背景、定義和目標愿景、設計框架(設計原則、設計特性、運營體系、錢包、合規責任與合規主體界定、技術路線、監管框架)、央行數字貨幣的可能影響與數字人民幣體系的應對策略、工作進展(已開展的工作、展望),明確了數字人民幣不計息、雙層運營體系、不需與銀行賬戶綁定即可使用等此前的說法與坊間猜想。。

  人民銀行2014年開始專項研究法定數字貨幣,2019年末以來,在深圳、蘇州、雄安、成都及2022北京冬奧會場景開展數字人民幣試點測試,2020年11月開始,增加上海、海南、長沙、西安、青島、大連6個試點地區,截至2021年6月30日,數字人民幣試點場景已超132萬個,覆蓋繳費、餐飲、出行、購物、政務等領域,開立個人錢包2087萬余個,對公錢包351萬余個,累計交易筆數7075萬余筆,金額約345億元(注:筆均交易金額488元),我們預計后續投放金額、應用場景等將繼續擴大。

  數字人民幣,致力于降低全社會零售支付成本,實現支付即結算。白皮書明確數字人民幣為零售型,并稱其將提高現有支付體系效率,降低全社會零售支付成本。例如,與實物人民幣管理方式一致,人民銀行不向指定運營機構收取兌換流通服務費用,指定運營機構也不向個人客戶收取數字人民幣的兌出、兌回服務費。這是與當前第三方支付機構電子錢包的一大不同之處。另外,白皮書稱,由于數字人民幣與銀行賬戶松耦合,基于數字人民幣錢包轉移資金,可實現支付即結算。

  數字人民幣,將加載智能合約,實現可編程性與條件支付,或催生新業務模式。結合人民銀行官員此前發言,數字人民幣可能設置對某些屬性資金的全程追蹤,相較于當前銀行和司法機關“凍結”銀行卡的反洗錢方式,或將更精準、高效。另外,條件支付功能由人民銀行與運營機構共同開發,這可能意味著將數字人民幣的生效權力“下放”給運營機構,可能孕育新的商業模式。同時,我們建議關注區塊鏈開發商相關機會。推動硬錢包研發,同時不會輕易停止實物人民幣供應。盡管現金使用率日趨下降,但人民銀行在白皮書中闡述,現金運輸、清分等環節成本仍較高,有必要推動數字人民幣的推進,但只要實物人民幣還有需求,就不會停止其供應,包括用行政命令的方式。為了模擬實物人民幣的離線支付功能,數字人民幣將采用安全芯片等技術,依托IC卡、手機終端、可穿戴設備、物聯網設備等載體,推動數字人民幣硬錢包的應用。

  中美競相研發,央行數字貨幣地位凸顯。不同于以往,數字人民幣研發進程,多由人民銀行行長或數字貨幣研究所相關人員闡述,此次發布專題白皮書,意味著數字人民幣研發已成人民銀行行內共識,且優先級較高。我們注意到,美聯儲早前宣布,預計9月初發布對央行數字貨幣的相關研究結論。中美交相輝映下,數字人民幣的研發對中國而言,具有一定程度的戰略意義。

  投資建議:建議關注:1)銀行IT服務商:高偉達、長亮科技、中科金財;2)數字認證服務商:數字認證、格爾軟件等;2)安全芯片與硬件錢包服務商:恒寶股份、楚天龍等;3)手機制造商與可穿戴設備服務商;4)數字人民幣運營機構與通信運營商等。

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