銀行行業:央行降準超預期 呵護銀行穩健經營

來源:財信證券 2021-07-15 07:36中投網 A-A+

   投資要點:

  6月,申萬銀行錄得漲跌幅-5.99%,跑輸上證指數-5.32pct.,跑輸滬深300指數-3.98pct.。截至7月9日,申萬銀行年內漲跌幅1.83%,申萬28個一級行業中排名第15位,南京銀行領漲(4.06%)。

  新增貸款結構調整。6月末,人民幣貸款余額185.5萬億元,同比增長12.3%,增速較上月末提高0.1pct.,增速略有回升,整體持下降態勢。6月份受季末因素的影響,新增貸款回升,其中,新增短貸及票據融資環比高增,新增中長期貸款同比縮減;居民新增貸款同比持續下降,企業新增貸款放量增長。一是企業貸款轉為資金周轉需求,中長期貸款需求邊際減弱;二是季節性因素,疊加銀行供給端信貸投放節奏放緩,注重資金流動性。

  存款規模季節性增長。6月末,人民幣存款余額226.62萬億元,同比增長9.2%。6月份,人民幣存款增加3.86萬億元,同比多增9524億元,環比多增13000億元。居民戶新增存款錄得22328億元;企業新增存款錄得24722億元。居民和企業存款增長發力,主因半年度銀行存款考核到期,促進存款回流。

  維持行業“同步大市”的評級。央行全面降準,釋放長期資金約1萬億元,資金用途為置換MLF,補充稅期缺口,增加長期資金占比。降準實行后,金融機構的資金結構優化,增加長期穩定資金來源,可降低金融機構資金成本每年約130億元,傳導至實體經濟可促進社會綜合融資成本下降。年內已出臺多項政策降低銀行負債成本,展現了政策導向的轉變,加大了對銀行穩健經營的呵護力度,長期利好銀行業發展。建議關注資產規模大,業務布局全、資產質量優的銀行:招商銀行、寧波銀行、建設銀行;同業業務發達,盈利能力穩健的銀行:興業銀行、南京銀行;凈息差高,議價能力強的銀行:平安銀行、常熟銀行。維持行業“同步大市”的評級。

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