化工行業:四氯乙烯價格大幅跳漲 PVDF繼續堅挺上行

來源:萬聯證券 2021-09-16 07:56中投網 A-A+

   上周市場回顧:

  上周,CS基礎化工指數上漲6.89%,同期滬深300指數上漲3.52%,基礎化工指數同期領先大盤3.37個百分點。石油石化指數上漲7.37%,同期領先大盤3.85個百分點。其中,氯堿化工(61.23%)、世龍實業(47.01%)、華邦健康(38.75%)、瑞聯新材(37.69%)、清水源(37.46%)位列漲幅前五;跌幅前五分別是:三孚新科(-11.10%)、硅寶科技(-10.18%)、東岳硅材(-10.15%)、青島金王(-10.12%)、確成股份(-9.45%)。

  行業核心觀點:

  四氯乙烯:上周前期,國內部分企業暫不報價,四氯乙烯價格平穩運行。周五山東及江浙地區部分企業上調報價,四氯乙烯價格寬幅跳漲。據百川盈孚數據顯示,9月10日國內四氯乙烯價格為16375元/噸,單日上漲36.02%,較月初上漲141.34%。從供應端來看,目前國內四氯乙烯庫存量已基本處于清零狀態,海外進口貨源到貨有限,盡管國內生產商9月開工率已明顯上調,上周周度開工率85.68%,環比上漲1.05%,但仍難以滿足下游需求,對四氯乙烯價格起到了有力支撐作用。需求端方面,下游空調等領域以及外貿出口對三代制冷劑R125需求向好,但原材料四氯乙烯持續供貨緊張、價格高位運行,導致R125生產成本及價格同步居高不下,9月10日R125價格為5萬元/噸,環比上漲11.11%,現國內主流R125生產企業三美、魯西等已封盤暫不報價。預計后續四氯乙烯將同步帶動R125維持高位運行,建議關注相關企業動態。

  PVDF:上周,PVDF價格繼續走高。據百川盈孚數據顯示,9月10日國內PVDF粒料均價29萬元/噸,7日環比上漲16%;PVDF粉料均價30萬元/噸,7日環比上漲13.21%;PVDF電池級均價34萬元/噸,7日環比上漲9.68%。目前下游貿易商及終端企業仍普遍處于缺貨狀態,支撐了PVDF價格堅挺上行,并帶動上游原材料制冷劑R142b價格大漲,9月10日國內R142b均價13萬元/噸,7日環比上漲8.33%,較年初上漲364.29%。考慮到國內現有產能及2021年下半年新增產能有限,主要新增產能在2022-2023年方能陸續投產,原材料R142b則處于配額管理狀態,我們預計在貨源持續緊張狀態下,后續PVDF及R142b仍有上行動力,建議關注相關龍頭企業。投資建議:我們建議關注2條主線:1.順周期階段價格及景氣度持續上漲的傳統化工品及相關龍頭企業;2.具有政策支撐的國產替代相關新材料板塊,如碳纖維、涉及5G、半導體產業鏈的相關新材料。

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