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中國環衛行業深度分析及投資前景預測

來源:華創證券 2018-07-12 09:00中國投資咨詢網 A-A+

  事 項

  在國家政策、市場空間等持續催化下,我們認為環衛服務是當前環保行業最優質細分子領域之一。

  主要觀點

  1.環衛服務市場年運營空間超過2000億。

  我們選取了三種不同的方式來測算環衛服務市場空間。1)以道路面積、垃圾清運量以及公廁數量測算市場空間約為1970億-2200億元;2)以環衛人員數量與項目體量匹配度測算市場空間約為2025-2430億元;3)通過國際經驗對比測算市場空間約為2500億元。三種情景下環衛服務市場空間均超過2000億,若考慮逐步打開的垃圾分類項目市場空間,未來空間將更為廣闊。

  2.環衛服務市場高增速持續。

  環衛服務市場化大幕快速拉開,從2013年政府推動購買公共服務政策以來,市場化訂單釋放保持了穩定高增速,但是相對于超過2000億的年運營空間來說,當前市場化滲透率仍然比較低,預計僅僅20%左右。環衛服務市場化全面鋪開,而當前整個市場競爭仍處藍海狀態,我們看好在未來四五年市場維持高速增長態勢。

  環衛行業概括

  (一)環境衛生:基本定義和現實意義

  基本內涵

  環衛行業是指為有效治理城市垃圾等等城市生活廢棄物,為人民創造清潔、優美的生活和工作環境而進行的垃圾、糞便的收集 、運輸、處理、處置、綜合利用和社會管理等活動的總稱。根據《城市環境衛生質量標準》,環衛行業所涵蓋的作業包括生活垃圾清掃、收集、運輸和建設垃圾中轉站、公共場所環境衛生、道路清掃保潔、公廁運營等。

  現實意義

  環境衛生事業的根本目的是保障全民的健康生活的權利,是現代文明的重要標志。環境衛生水平既表現了國家綜合實力,又反映了政府的管理水平和文明程度,更是人民健康生活的訴求,因此環衛事業極具現實意義。

  (二)行業分類:道路清掃到垃圾分類

  目前城市環衛的核心業務分為3+1部分,1)生活垃圾清運;2)道路清掃保潔;3)公廁運營;以及新領域生活垃圾分類。

  生活垃圾清運是指對于城市日常產生的生活垃圾進行收集和運輸,泛指從生活垃圾產生到對垃圾進行處置之間的環節,清運的對象既包括社區生活垃圾,也包括公司、企業、工廠、商場、酒店、學校等場所產生的垃圾。目前,這一過程主要依靠城市生活垃圾收運系統,系統包括垃圾的收集、運輸和轉運三個部分,其中收集和運輸是每個系統共有的,而轉運則視垃圾產生源至垃圾處理場的運輸距離及收集車輛性狀而設置。城市生活垃圾收運系統的協調有序運行是城市的市容環境、衛生安全以及城市的可持續發展的基礎保障。

  道路清掃保潔指對到道路進行沖洗、刷洗和清掃等工作,是城市市容管理的重要環節。有效的道路清掃保潔模式不但能使城市干凈衛生,還能有效提高空氣質量,降低PM2.5 和空氣API 指數。“國家衛生城市”、“國家環保模范城市”、“生態城市”以及“智慧城市”等將道路清掃保潔作為關鍵考核項目。

  結合不同道路的特征,選擇合適的清掃保潔模式是提升道路保潔工作水平的保證。通常按照功能與特征的差異將城市道路分為:主干道、次干道、商業街、快速路和環線、一般道路四種。不同的道路保潔模式與設備應用有很大差異。

  公廁運營。公廁的運營建設是環衛行業的重要組成部分,近年來,公廁作為城市文明的鏡子逐漸為人們所關注,城市管理部門逐步將老舊的公廁設施升級改造,引入高效的運營管理企業,為環衛行業的發展帶來利好。

  垃圾分類指按一定規定或標準將垃圾分類儲存、分類投放和分類搬運,從而轉變成公共資源的一系列活動的總稱。分類的目的是提高垃圾的資源價值和經濟價值,力爭物盡其用。

  垃圾分類原則:分類的目的就是為了將廢棄物分流處理,利用現有生產制造能力,回收利用回收品,包括物質利用和能量利用,填埋處置暫時無法利用的無用垃圾。因地制宜,逐步推進,獎懲并行。

  環衛行業市場化快速推進

  (一)環衛行業發展歷程:從“掃大街”走向城市環境綜合運營商

  從建國至今,我國環衛服務產業經歷了三個發展階段,分別為政府行政專營階段、市場化試點階段和大規模開放市場階段。

  政府行政專營階段(第一階段),1984年之前,我國的市政環衛工作在政府主導下,由事業單位環衛部門進行監管、實施。直到本世紀初,事業單位仍是絕對主體,僅由一部分邊緣業務會交由個體性質的組織來承擔,業務規模小。在這種體制下,伴隨著城市化率的不斷提高,環衛服務需求和供給的矛盾日益尖銳,環衛市場化改革的呼聲高漲。

  市場化試點階段(第二階段),1984年之后,改革開放的浪潮下,深圳誕生了我國第一家環衛企業,行業就此進入市場化試點階段。在市場化試點的初期,行業處于探索階段,發展較慢,規模較小。包括市政環衛在內的城市公共服務興起于歐美,上世紀九十年代公共服務概念開始進入我國,為環衛服務市場化提供了理論依據,有些城市啟動了政府采購公共服務的試點。在我國沿海發達地區從一些零星項目招標開始,逐步形成城市公共服務雛形,市場化作業公司朝著中小企業規模的方向發展。隨著一批專業化企業的出現和發展,社會化、市場化越來越深入,行業正在逐漸形成,十八大召開之后,決策層高度重視環境和民生,城市公共服務市場化趨勢越發明顯。

  大規模開放市場階段(第三階段),2012年后,進入大規模開放市場階段。《關于政府向社會力量購買服務的指導意見(國發辦【2013】96號文件)》和《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》相繼出臺,文件要求:在公共服務領域可利用社會力量,加大政府購買公共服務項目的力度,原則上通過合同、委托等方式向社會購買。政府購買公共服務是中國全面深化改革的重要舉措,環衛服務的社會化和市場化也就此確定了基調。2012年之后,政府購買環衛服務的規模不斷提升,地域范圍持續拓展,數量規模提升。

  伴隨著環衛行業的發展,全國各地涌現多家具有代表性環衛企業,這些企業既是歷史的見證者,也是行業發展的先鋒。

  (二)環衛行業市場化推進是必然趨勢

  1、國家政策成為環衛市場化重要推手

  環衛行業的公共服務特性決定了行業的興衰與政策法規休戚相關。環衛市場化進程實際上就是政府職能轉變的過程。因此,政策與法律法規的出臺,是環衛市場化的一個個新起點和里程碑,對環衛服務行業發展產生深遠的影響。改革開放后的三十多年來,政府的職能在不斷轉變,尤其是十八大之后,改革的全方面深入正在塑造新型的政府職能。相應的,環衛市場化進程也在一項項政策法規的推動下滾滾向前。

  起源:1989-1995,“雙創”活動和文明城市

  由國家愛委會和國家文明辦分別于1989年和1995年先后發起并推動的“雙創”活動(“創建衛生城市”和“創建文明城市”),在當時看起來似乎與環衛市場化關系不大。但是現在回頭來看,這兩個政策的先后出臺,在缺乏直接相關政策推動的環衛市場化早期,對環衛市場化發展貢獻不言而喻。時至今日,“雙創”仍是環衛項目硬性考核指標。

  方向:2002,市政公用行業市場化改革

  2002年建設部印發《關于加快市政公用行業市場化進程的意見》的通知,是國家第一次使用文件形式確定市政公用行業改革的方向,是中國市政公用行業改革史上的一個里程碑。通知對各地階段性推進市政公用行業市場化進程中好的做法和經驗給予肯定,也給市政公用行業的發展指明了方向和思路,為進一步深化改革提供了制度保障。

  路線:2006,城鄉環境衛生體系建設

  環衛市場化在經過20余年實踐后,建設部于2006年下發《關于印發中國城鄉環境衛生體系建設的通知》,并配發《中國城鄉環境體系建設》白皮書。這兩個文件的出臺,在中國環境衛生事業史上具有里程碑的意義,對于“加快完善城鄉環境衛生體系建設、進一步強化環境衛生管理和創新環境衛生的體制機制”具有重要指導作用。

  模式:2013-2016:政府購買服務和政府采購法,PPP

  2013年國務院辦公廳發布《關于政府向社會力量購買服務的指導意見》,明確要求在公共服務領域加大政府購買服務力度;兩年后,《中華人民共和國政府采購法實施條例》于2015年3月1日起施行,首次提出對政府采購實行源頭管理和結果管理。自2014年起,國家在基礎設施和公共服務領域大力推廣政府和社會資本合作(PPP)模式,并于2015年下發《關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見》,鼓勵私營企業、民營資本與政府進行合作,參與公共基礎設施的建設。在該意見指導下,環衛領域PPP項目陸續出現,并呈井噴之勢。

  未來:2017,垃圾分類

  2017年,環衛行業的重要利好政策出臺。國務院辦公廳3月18日發布了《關于轉發國家發展改革委、住房城鄉建設部生活垃圾分類制度實施方案的通知》,提出到2020年底基本建立垃圾分類相關法律法規和標準體系,形成可復制、可推廣的生活垃圾分類模式,在46個城市先行試點生活垃圾強制分類。3個月后,住建部便下發《關于開展第一批農村生活垃圾分類和資源化利用示范工作的通知》,公布了100個農村生活垃圾分類試點區縣。這兩個文件,將環衛市場化進一步推上了高潮。

  2、環衛行業步入“重效果”時代

  在居民環境衛生需求和政府民生工程因素帶動下,環衛行業步入“重效果”時代。

  環境衛生需求方面:環境衛生水平是社會發展的縮影,俯瞰全球各個國家城市環境,發展程度較高的國家普遍具備良好的環衛服務為國民提供舒適的生活環境,而發展中國家的許多城市則以“臟、亂、差”而聞名。當前中國經濟快速發展,國民物質需求得到逐步滿足的同時生態文明的需求被擺上更高位置,作為其中重要組成部分的環境衛生受到極大關注,而我國大部分城市的環境依然不能達到令人民滿意的程度,實現“中國夢”和“美麗中國”,改善人民的生存環境自然是應有之義,而經濟的發達也為環衛事業打下了良好的物質基礎,因此環衛行業的建設和發展具有必然性。國家主席習近平也多次對環衛廁所革命作出重要指示,強調廁所問題不是小事,是城鄉文明建設的重要方面,不但景區城市要抓,農村也要抓,把這項工作作為振興戰略的一項具體工作來推進,發揚釘釘子精神,采取有針對性的舉措,一件接著一件抓,抓一件成一件,積小勝為大勝,努力補齊這塊影響群眾生活品質的短板。

  政府民生工程方面:目前全國大部分環衛市場運營仍掌握在事業單位性質的環衛部門手中,由于運營團隊投融資能力和技術研發能力較為欠缺,環衛管理水平、作業水平較低,歷史上環衛行業呈現投資大效果差的局面。未來伴隨1)人口紅利消失、最低工資標準上調,用人成本將不斷上升,特別是2015年國家出臺事業單位用人同工同酬政策后,非在編職工比例高達八成的環衛部門更是感受到了空前財政壓力;2)近年地方財政收入增長乏力加劇了支出緊張局面,傳統環衛模式亟待改變。

  在上述背景下,環衛市場化運營成為政府解決資金瓶頸、改善民生、提高資金效率的優選方式。而環衛主管部門在財政投入、環境評價等多方壓力下有意愿轉換角色,從運營管理者變為項目監管者。引入民營資本進入環衛領域,一方面能夠平滑地方政府財政支出減輕政府負擔;另一方面顯著改善城市環境和民生,是重要的民生工程。

  3、企業進入意愿強烈

  對參與到環衛市場的企業而言,環衛服務收益較穩定(按月度付款),金額較大(單個區縣年度支出約為1億元),可以類標準化運營,有效提高企業實力和管理水平。目前來看,除傳統環衛企業包括北京環衛、玉禾田以及僑銀環保等外,環衛服務產業鏈上游的環衛裝備企業以及產業鏈下游的固廢處理企業順應趨勢紛紛進入。對于環衛裝備企業來說,利用原有的裝備渠道拓展服務市場具備先天優勢,也有利于企業做大體量和長遠發展。對于固廢處理企業來說,當前后端市場競爭激烈已呈紅海狀態,通過產業鏈向前延伸進入環衛服務領域對于打通上下游渠道,從而為后端固廢提供原料來源保障,提高環衛固廢一體化把控能力。不同行業的企業齊聚環衛服務領域,不僅僅證明了環衛市場的吸引力,也為整個行業的發展不斷地帶來活力。

  4、參照海外經驗市場化提升空間巨大

  美國上世紀八十年代開始推行環衛服務市場化,而后行業市場化程度也從1988 年的15%迅速提升至1992 年的65%左右,至2007年時,美國有57%的郊區政府部門、39%的小城鎮、29%的大城市,將生活垃圾的收運服務外包給了私營企業。自該年之后,包括伊力諾依州的芝加哥市、密歇根州的底特律市、華盛頓州的索珀湖市、賓夕法尼亞州的尤寧敦市、阿拉巴馬州的塞爾瑪市在內的諸多城市宣布將廢物管理服務外包,令市場化的比例繼續出現了大幅提升。

  回溯早期市場化推進動力,財政赤字和公私合營模式成為其中的兩個重要原因。1)20世紀80年代美國政府財政赤字嚴重,政府期望在公用事業領域實行私營化降低財政預算以減輕壓力,而環衛固廢行業隨環保標準提高成為重點關注對象,社會資本公開招標迅速鋪開。2)公私合營模式在美國應用廣泛,而環衛行業自身輕資產、周轉率高、利潤質量好的特點使其成為最優質的公私合營領域,企業參與態度積極助力市場化快速推進。

  從以上對照不難看出,我國環衛服務行業發展時期與美國八十年代存在諸多相似性:1)經濟發展階段相近;2)環境質量需求不斷上升;3)政府財政支出壓力大;4)公私合營模式推進。而我國環衛部門屬于住建部門管轄,職能與環保部門有諸多交叉不便,推進市場化更有利于行業運營管理。我國環衛行業當前市場化率約在20%,對照美國市場提升空間巨大,并且有望復制快速提升之路,在“十四五”初期達到市場化率60%-70%的水平。

  (三)市場化大潮下行業呈現新特點:壟斷性、規模性、政府付費

  環衛行業是市政環保事業的重要組成部分,具有壟斷性、規模性、政府付費等特點。

  壟斷性:環衛行業具有較強的壟斷性。根據公開數據整理,截至2017年12月,已經有183個縣區簽訂了10年以上的環衛服務合同。一旦占有市場便具有排他性,一定時期和地域內環衛市場存在事實上的壟斷。同時在環衛項目的招投標過程中,政府偏好具有豐富項目資歷的大公司。并且環衛服務的相似度高,可異地復制,壟斷效應明顯。環衛行業與固廢處理行業相互關聯,北京環境、北控城市服務、啟迪桑德等都建立起了自身閉環的環衛——固廢處理商業生態模式。環衛行業的壟斷性不僅僅體現在地區或者項目方面,更體現通過環衛項目打通市政環保全領域的閉環鏈條。

  規模性:具有較大規模的公司有實力向上下游產業鏈發展,從而形成從設備到環衛項目再到垃圾處理的環衛全產業鏈。大公司能夠在各個環節獲取收益,規模效應明顯。

  政府付費:政府是環衛服務的購買者,無論是我國傳統的政府管理的環衛業務,還是環衛市場化后的服務商,財政資金都是行業的主要收入來源。在長期項目逐步成為主流的趨勢下,未來行業的收入會呈現長期穩定的特點。政府付費分為兩種方式,分別為政府購買服務和PPP項目。

  環衛行業中,政府購買服務和PPP項目各有市場,相同點有:兩者的本質相似,都是公共服務的購買方式;實施的目的相似,都是為了降低成本,提高效率,轉變政府職能;操作方式基本相同,引入市場競爭,合約機制。不同點:政府購買服務的承接主體基本沒有限制,PPP則需要根據文件規定;政府購買服務的標的是服務,而PPP項目則可以包括各種工程;政府購買服務的預算沒有具體的規定,但是PPP項目的預算約束強,即不超過項目所在地財政年度支出的10%,且PPP項目的程序復雜(需政府批復);政府購買服務項目中政府不承擔風險,且合同期較短,一般在5年以內,PPP項目中則要求風險共擔,合同期在10-30年。

  環衛行業概括

  傳統的環衛行業空間測算主要以城市環衛市場空間為主,然而近些年國家高度重視農村的發展建設,曾經長期被忽視的農村環衛市場已經成為了環衛服務市場的重要組成部分。對于在城市環保項目上缺少競爭優勢而被日漸擠壓生存空間的中小環衛企業而言,農村環衛市場有可能是實現“彎道超車”的重要途徑。此外,2017年垃圾分類的大幕在國務院辦公廳和住建部的重磅文件引導下緩緩拉開,作為未來環保行業的支柱之一,其市場規模對于環衛行業未來的發展有著舉足輕重的影響。

  (一)城鄉環衛市場:兩千億市場開啟

  我們用了三種不同的方式測算國內環衛服務行業市場空間。

  情景一:以道路面積、垃圾清運量以及公廁數量測算市場空間約為1970億-2200億元。

  城市環衛服務需求

  2016年城市環衛服務市場空間約為1500億元。根據2016年中國城鄉建設統計年鑒,全國城市道路清掃保潔面積79.49億平方米,其中機械清掃面積47.50億平方米,機械清掃率59.76%;全國縣城道路清掃保潔面積25.06億平方米,其中機械清掃面積12.70億平方米,機械清掃率50.68%。城市和縣城全年清運生活垃圾2.70億噸。16年城市公共廁所為12.98萬座,縣城公共廁所為4.36萬座。以海口市龍華區環衛服務一體化PPP項目、昆明市五華區環衛一體化PPP項目等城市環衛合同費用水平,即約10元/平米/年的道路清掃保潔費用、100元/噸的垃圾清運費用和13萬元/座/年的公廁運行費用測算,全國城市市政環衛市場保守估計市場年運營規模1500億元。

  而從品類來看,近年對廢鋼、廢有色金屬、動力電池等方面的政策體現出了“管扶并重”的特點,一方面仍以規范化為核心,通過取締不規范行為(取締地條鋼等)、加強管理編制(動力電池編碼、電池、電器生產者終身責任制)等方式提升行業的規范化程度,壓縮中小企業的生存空間;另一方面各類基金、補貼和扶持文件對這些領域中的規范企業形成利好,未來有望驅動龍頭企業引領行業高速發展。

  鄉村環衛需求 2015年11月3日公布的《住房城鄉建設部等十部委關于全面推進農村垃圾治理的指導意見》指出,“到2020年全面建成小康社會時,全國90%以上村莊的生活垃圾得到有效治理,實現有齊全的設施設備、有成熟的治理技術、有穩定的保潔隊伍、有長效的資金保障、有完善的監管制度;農村畜禽糞便基本實現資源化利用,農作物秸稈綜合利用率達到85%以上,農膜回收率達到80%以上;農村地區工業危險廢物無害化利用處置率達到95%。”完成時間節點劍指2020年,即中國全面建成小康社會的決勝年。這是各地政府的政績壓力,但卻是環衛企業的發展良機,并由此產生了新的政府采購剛需:農村垃圾治理。

  在以往,農村環衛服務市場不被大型環衛企業重視,但是因為農村環衛工作與全面建成小康社會相結合,逐步成為環衛企業必爭之地,尤其在農村垃圾治理領域,政府迫于現實壓力,可謂“爭分奪秒”、“拼勁十足”。整縣推進、全局治理項目迭出,PPP、BOT、特許經營、委托運營、政府采購等模式紛紛登場,各階段的項目信息更是密集、批量發布,市場有望迎來集中度提升的沖刺階段。

  根據2016年城鄉建設統計年鑒數據,2016年全國村莊環境衛生建設投入為239.06億元,全國村莊內硬化道路面積為51.44億平方米,生活垃圾總量為1.50億噸,公共廁所11.69萬座。根據安順市平壩區紅楓湖流域農村生活垃圾收運項目數據,即道路清掃保潔費8元/年/平米,垃圾清運費140元/噸,公廁運營管理費9.8萬/座/年。以此計算農村環衛市場空間為726.13億元。

  在地方政府支出中,環境衛生開支的總額與常駐人口有密切關系。以上述項目為例,鄉村人均環衛支出為80-100元/人/年。根據國家統計局的數據顯示,2016年末我國有鄉村人口5.8973億,據此可計算出鄉村環衛市場空間為470億-590億元。

  綜上,我國農村環衛市場空間在470億-700億之間,伴隨著我國對鄉村建設投入的逐步加大,未來市場空間可能進一步擴展。

  據此測算全國環衛市場空間在1970億-2200億元/年。

  情景二:以環衛人員數量與項目體量匹配度測算市場空間約為2025-2430億元。

  環衛人員與市場匹配情況

  由于環衛行業原本屬于行政事業單位管理,政府對原有環衛人員的安置問題關注較多。目前,環衛服務市場化項目落地的過程中,一般會全盤接收原有環衛工人。

  根據玉禾田的官方數據,在其官網上的6個項目的年服務費合計為1.98億元,一線員工為4041人,人均服務費為4.91萬元/人/年。

  而在海口市龍華區環衛服務一體化PPP項目中,環衛工人數量為3500人,項目年服務費為2.34億,計算得到人均服務費為6.67萬/人/年。

  我們將行業中龍頭企業的代表性項目進行算數平均后,市場化環衛服務項目環衛員工人均服務費均值約為5到6萬/年,而公開數據2011年我國約有405萬環衛工人,據此計算環衛市場空間約為2025-2430億元。

  情景三:通過國際經驗對比測算市場空間約為2500億元。

  根據Marketline數據,2016年金磚四國(中國,俄羅斯,印度和南非)的廢物處理市場總規模為857.4億美元,其中俄羅斯451.1億美元、中國191.43億美元、印度105.69億美元、南非103.18億美元,G8成員國廢物處理市場總規模為5181.4億美元,其中日本、美國、德國分別為1639.12億美元、1152.42億美元和770.69億美元。 參考世界銀行統計的各國同期GDP規模,金磚四國廢物處理市場規模占GDP的平均水平是5.7‰,G8國家廢物處理市場規模占GDP的平均水平是1.4%。據此估算中國未來的廢物處理市場總規模在4700-11600億元之間。

  2017年,美國環衛行業的市場空間約為600億美元,同期美國GDP為19.74萬億美元,環衛市場占GDP比例約為3.04‰。2017年,中國GDP規模為82.71萬億元,以美國的環衛支出水平計算中國的市場空間約為2500億元。

  綜合上述三種情景計算,我們發現整體空間計算偏差并不大,我國環衛服務領域的市場空間約為1970-2500億元/年,市場空間廣闊。

  (二)垃圾分類大幕拉開:環衛市場再擴容

  2017年3月30日下發的《國務院辦公廳關于轉發國家發展改革委住房城鄉建設部生活垃圾分類制度實施方案的通知》:“到2020年底,基本建立垃圾分類相關法律法規和標準體系,形成可復制、可推廣的生活垃圾分類模式,在首批實施生活垃圾強制分類的46個城市,生活垃圾回收利用率達到35%以上。”

  我國從2000年開始推廣垃圾分類制度,然而17年來的實踐經歷卻是十分坎坷,累計中標金額不足10億元。但從近兩年來的垃圾分類項目推動情況來看,我國當前迎來了推進垃圾分類前所未有的歷史機遇期,未來的市場前景可謂不可限量。根據近期北京、杭州、成都三地的試點項目的收費水平來看,市場規模在350億元左右,垃圾分類開辟了一片新天地。

  2016年G8成員國GDP(億美元)依照北京、成都、江蘇三地的試點收費水平——134元/戶,2017年全國城市人口數為8.1347億,平均3.11人/戶,據此可以計算城市戶數為2.6157億戶,對應城市生活垃圾分類市場空間為350億元。國家發改委、住建部《生活垃圾分類制度實施方案》中46個強制垃圾分類城市總人口為3.7億,戶數為12256.9萬戶,對應的生活垃圾分類市場空間約為164億元。

  垃圾分類市場釋放效果有待驗證,但政策的強力推動、廣闊的市場空間為整個環衛服務市場實實在在注入了新的發展活力和巨大憧憬。若將垃圾分類市場計算進來,包括城市環衛、村鎮環衛和垃圾分類在內的全環衛市場總空間將在2320億-2850億元,前景廣闊。

  (三)環衛市場化持續高增速

  環衛市場化速度呈現高速發展趨勢,2015-2017年,簽約項目數量從2876個上升至7937個;簽約項目合同總金額從489億元上升至1701億元,單個項目合同金額從1700萬上升至2100萬。自2013年政府推出購買公共服務政策以來,新簽項目的首年服務總金額持續高增速。2017 年度,共有4632家企業中標環衛項目,新簽項目的首年服務總金額約為314億元,平均每個項目的首年服務金額為0.0396億元。

  2018年1-12月份,全國陸續有3000多個歷史環衛項目合同到期,大部分項目將重啟招標。這些到期項目包括:2013年中標的5年期項目52個,2014年到期的4年期項目20個,2015年中標的3年期項目1101個,2016年中標的2年期項目898個,2018年新增環衛服務年化訂單有望超過500億。在市場化滲透率依然偏低情況下,我們看好行業未來三四年將繼續保持高增速。

  市場競爭 群雄逐鹿

  雖然環衛市場總體空間巨大,然而市場的集中度卻很低,雖然涌現了北環、北控、啟迪桑德、龍馬等一批全國性環衛企業,但是市場占有率都沒有達到10%,馬太效應之下,環衛行業有望迎來真正的領軍集團。

  競爭激烈,各類強手進入賽場。以企業性質為劃分依據,市場參與者分為四類。

  大型國有企業,其資源豐富,依托國有背景攻城略地,如北環、北控等企業。

  環衛設備起家的環衛公司,這類公司在成本上有著天然優勢,向下整合產業鏈的動力強,資本充足,承接大項目能力突出,如龍馬環衛、中聯重科、徐工環境等。

  固廢處理起家的環衛公司,與第二類相似具有很強的向上整合產業鏈的動力,其具備的后端垃圾處置的資質更強,實力雄厚,且與地方政府的合作關系深厚,在項目取得上有很大的優勢,如啟迪桑德、中國天楹等。

  地域性環衛企業,這類企業大多是“草根”出身,缺少國有背景,也不具備上市公司的財力,但是在一定地域之內有著根深蒂固的影響力,并且各具特色,同樣存在突圍能力,華南地區的僑銀環保、深圳玉禾田,華東地區的昌邑康潔、山東銀灣、安徽勁旅,華北地區的北京慧豐清軒、河北昌潤達、西南地區的重慶新安潔,華中地區的長沙玉誠便是其中的杰出代表。

  大企業“跑馬圈地”,“二八效應”對于環衛行業同樣有效,80%的環衛項目最終會由20%的環衛企業拿到,而剩下的企業將會面臨殘酷的淘汰,因此在市場化的浪潮下,企業間競爭的核心就是“跑得快、圈地多”從而在戰略上搶占制高點。在新的環衛市場化背景下,大企業“金元策略”所向披靡,除廣東、山東等少數幾個環衛市場化發達省份外,中西部及東北地區的合同金額超億元的大項目,幾乎被全國性大企業盡數拿去。

  我們選取了行業中的領先企業北京環衛、北控、龍馬環衛、啟迪桑德以及玉禾田進行全面對標,通過梳理在手合同金額情況以及各家企業特點剖析競爭格局、行業發展趨勢。

  合同金額特點:從2017年新簽項目總金額看,北控和北京環衛一馬當先,有比較明顯的總量優勢,也體現出了在環衛服務領域政府資源關系是強有力的競爭要素,在跑馬圈地過程中優勢突出;而地域性環衛企業的典型代表玉禾田同樣表現出色,合同總量落后兩家國字頭企業并不多,體現了多年專業運營積累的項目經驗和品牌優勢;本年度啟迪桑德合同表現有所回落,讓出年度第一位置;龍馬環衛的合同表現則在一定程度上低于年初預期,主要受到上半年表現一般拖累。從在手項目平均年化金額看,北環接近5000萬的單體金額同樣處于領先位置,而龍馬環衛雖然總金額表現一般,但單體金額處于行業領先位置,與北環水平接近;啟迪桑德呈現相反狀態,項目單體金額處于較低水平,在總量較大的前提下體現出數量多的特點;北控和玉禾田則偏于行業平均水平。

  我們認為,從合同金額分析各家企業體現出了不同的競爭特點:北京環衛在合同總量和單體金額上均處于領先地位證明政府資源在行業競爭中起到了重要作用,特別是在大體量的城市環衛領域;龍馬環衛項目呈現量少而單體大的特點,主要原因公司較關注大體量項目多的城市環衛領域,較少涉足鄉村環衛領域;啟迪桑德項目呈現小而多特點,主要原因上市公司固廢全產業鏈布局過程中建立了城鄉覆蓋模式,資源遍布下沉區域,特別是鄉村地區;玉禾田及北控的項目特點則不太鮮明。

  業務區域:從早期屬地逐步拓展到全國

  環衛企業早期均從公司屬地起步,后期一方面隨全國市場化區域推進發展,另一方面隨其他業務板塊項目布局而推進。北京環衛、玉禾田等具有濃重傳統環衛色彩的企業后期的項目推進主要隨全國市場變化而動,多年的運營經驗和品牌優勢在全國環衛市場化推進大潮中占得先機。而北控、啟迪桑德和龍馬環衛除受市場化因素影響外,其他業務板塊如固廢處置項目或裝備銷售渠道則成為環衛業務重要突破口,呈現資源業務協同特點。

  模式亮點:從傳統、基本走向智能、多樣

  環衛服務市場化推進初期項目特點比較基本化,以路面清掃、垃圾收轉以及公廁運營三大塊業務為主,項目內容較少外延且效率提升手段單一。而隨著環衛服務市場不斷成熟以及科技手段的極大豐富,各地項目創新不斷,呈百花齊放態勢。龍馬環衛依托裝備生產優勢,首創裝備資源池模式,通過項目裝備租賃模式降低運營成本,提高收益水平。啟迪桑德則充分利用固廢龍頭優勢,從前端垃圾分類到后端資源回收、垃圾焚燒構筑全產業鏈運營模式,同時引入物流、廣告等增值服務產業群,盡享大數據紅利。北京環衛、北控以及玉禾田則充分挖掘環衛內涵,將園林綠化、物業保潔等業務納入服務,全力提升項目把控力。

  市占率:市場集中度將持續上升

  從領軍企業市占率情況看,沒有一家達到10%,CR4不到20%,行業處于競爭分散狀態,我們認為這主要是由行業自身所處發展時期導致。在行業發展初期到成熟期這一階段,大量中小企業紛紛涌入行業,依托于地方資源優勢獲取訂單并獲得生存空間,同時使得行業呈現離散狀態。但是我們認為環衛服務行業基于運行效果和外延需求,未來發展方向將是管理精細化、運行智能化以及數據信息化,未來的競爭將成為技術、品牌、資金等全方位要素的比拼,在此進程中將會有大量中小企業逐步被淘汰,龍頭企業的市占率必將持續上升。

關鍵詞:環衛行業 環衛服務
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