模組行業加速爆發

來源:財富動力網 2020-07-31 10:11中投網 A-A+

  移動物聯網時代到來,政策助推行業增長

  根據MachinaResearch統計數據顯示,2010-2018年全球物聯網設備連接數高速增長,由2010年的20億個增長至2018年的91億個,復合增長率達20.9%,預計2025年全球物聯網設備(包括蜂窩及非蜂窩)聯網數量將達到252億個。5月7日工信部發布《關于深入推進移動物聯網全面發展的通知》,提出建立NB-IoT(窄帶物聯網)、4G(含LTE-Cat1)和5G協同發展的移動物聯網綜合生態體系,在深化4G網絡覆蓋、加快5G網絡建設的基礎上,以NB-IoT滿足大部分低速率場景需求,以LTE-Cat1滿足中等速率物聯需求和話音需求,以5G技術滿足更高速率、低時延聯網需求。

  海外模組廠商競爭力下降,轉型平臺服務

  海外兩大物聯網龍頭Sierra與Telit產品覆蓋物聯網模組、物聯網連接與物聯網平臺。Telit和Sierra毛利率較為穩定,均保持在30%至35%之間。但從2015到2018年的出貨量份額變化來看,海外廠商的市場份額出現明顯下滑。由于費用原因,兩家公司近年來凈利潤狀況皆不理想,2018年均出現虧損。Sierra與

  Telit開始加速發展毛利率較高的物聯網服務與平臺業務。

  國內模組廠商競爭力提高,產品和渠道各有特色

  國內廠商移遠通信、日海智能、廣和通和有方科技的競爭力不斷提高,逐漸形成了一超多強的競爭格局。移遠通信目前研發和渠道優勢明顯,是國內模組的龍頭,產品廣泛用于無線支付,車載運輸,智慧能源,智慧城市,智能安防,無線網關,工業應用,醫療健康和農業環境等領域。廣和通在筆記本,平板電腦,智能手機等應用領域優勢較大。有方科技為智能電網領域龍頭,無線模組出貨量占國家電網近三年招標采購總量50%以上,近年來在車聯網終端產品不斷擴展海外市場。日海智能主要專注在智慧城市、智能家居、共享經濟等領域。

  投資建議

  隨著移動物聯網納入新基建,新增物聯網終端向NB-IoT和Cat1加速遷移,將帶動NB-IoT和Cat1應用場景需求增長,看好模組行業的快速增長,領先廠商有望重點受益,重點推薦具備研發和渠道優勢的移遠通信和廣和通,行業市場份額有望進一步擴大,相關的受益標的包括日海智能和有方科技。

  風險提示

  疫情影響下中小企業的需求不及預期;5G模組進展推進不及預期;業內競爭加劇導致盈利水平下降。

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