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上半年信貸ABS發行規模同比增長138.41% 信托發力資產證券化

來源:中國經濟網 2018-11-09 12:07中國投資咨詢網 A-A+

  今年以來,不少信托公司瞄準服務實體經濟謀求轉型,其中資產證券化(ABS)業務成為重要發力點。數據顯示,今年上半年信托公司的信貸ABS發行規模達2901.44億元,同比增長138.41%;資產支持票據(ABN)發行規模達367.98億元,同比增長266.54%;以信托受益權作為基礎資產的企業ABS發行規模為335.94億元,占所有企業ABS的比重接近10%。

  信托發力資產證券化業務與政策引導有關,中信信托金融實驗室總經理周萍稱,資產證券化作為盤活存量資產、優化杠桿的重要手段之一,可以有效地增加資產流動性,優化資源配置,豐富現有融資渠道,引導社會資金進入實體經濟。

  周萍認為,信托公司開展資產證券化信托業務具有戰略意義。首先,目前信托公司開展的私募投行業務可以有效解決非標準化信托產品不透明、不規范、不流動的問題,可以有效提升業務規模,更好地體現信托公司價值。其次,資產證券化業務功能強大,無論是在地方政府融資、房地產、金融同業等傳統領域,還是在消費金融等新領域,信托公司的現有業務都可以與資產證券化有效結合。

  信托公司開展資產證券化業務具有一定優勢。周萍解釋說,信托制度的核心功能是信托財產獨立性及其衍生出來的風險隔離和破產隔離。這一制度優勢使得信托計劃作為資產證券化產品的特殊目的發行載體(SPV)時,可以有效隔離基礎資產與發起人的財產,實現基礎資產的一切權利與利益的“真實出售”,切實達到風險隔離的作用。

  2018年4月份,銀行間市場交易商協會發布了《關于意向承銷類會員(信托公司類)參與承銷業務市場評價結果的公告》,確定中信信托、興業信托、華潤信托、中誠信托、華能貴誠信托和上海信托6家信托公司為新增非金融企業債務融資工具承銷商,信托公司獲得非金融企業債務融資工具承銷商資格,可充分發揮其在主動管理業務中高效撮合資產和資金的競爭優勢,為全鏈條參與資產證券化業務奠定了基礎。交易所也已批準中信信托與華能信托獲得專項計劃管理人試點資格,這為信托公司參與交易所ABS掃清了政策障礙,信托公司擁有在銀行間市場與交易所市場開展ABS業務的資格,有助于發現市場價格優勢,為融資方選擇合適的發行渠道。

  截至2018年9月末,已有近半數的信托公司開展信貸ABS業務,累計發行數量超過500只,規模超過2萬億元。大約20家信托公司開展信托型ABN業務,累計發行數量超過80只,涉及的基礎資產包括企業應收賬款、租賃債權、信托受益權、收費收益權、PPP債權、委托貸款、票據收益權等財產權利以及基礎設施等。

  資產證券化未來有廣闊空間,大部分信托公司也將其定位為戰略發展方向,但在現實發展中,周萍認為信托公司還應該在以下幾個方面思考和改進。一是處理好資產證券化業務發展與公司考核的關系。現階段該項業務利潤薄、工作量大、性價比低,在對該業務團隊考核時,需要做到平衡。二是信托公司的信用和能力水平面臨挑戰。在信托ABS和信托型ABN中,信托公司從盡職調查開始便全程參與核心工作,參與產品設計、完成基礎資產盡職調查等,在主承退出后,還要負責后續管理,及時披露信息、跟蹤基礎資產收益情況等,這些都需要提升專業水平。

關鍵詞:ABS 資產
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